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BB Biotech mit solidem Quartalsergebnis, Biotechkapitalmarkt von Zinserwartungen geprägt

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BB Biotech mit solidem Quartalsergebnis, Biotechkapitalmarkt von

Zinserwartungen geprägt

26.04.2024 / 07:00 CET/CEST

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Medienmitteilung vom 26. April 2024

Portfolio der BB Biotech AG per 31. März 2024

BB Biotech mit solidem Quartalsergebnis, Biotechkapitalmarkt von

Zinserwartungen geprägt

Das Zinsumfeld bestimmt weiterhin massgeblich die Stimmung der

Biotechinvestoren. Die Aktienkurse entwickelten sich zu Beginn des Jahres

vielversprechend, erhielten dann aber einen Dämpfer durch die Sorgen um eine

straffere Geldpolitik der US-Notenbank. Dennoch verlief das 1. Quartal 2024

für BB Biotech-Anleger erfreulich. In CHF resultierte ein Plus von 11.3% und

in EUR von 7.6%, inklusive der Dividende von CHF 2.00 pro Aktie. Die

Gesamtrendite des Portfolios (NAV) betrug 11.2% in CHF, 6.3% in EUR und 3.8%

in USD und lag damit leicht über der Benchmark. Die Abschwächung des

Schweizer Frankens gegenüber dem US-Dollar trug zur Performance bei. Der

Reingewinn für das 1. Quartal 2024 beträgt CHF 260 Mio. (Reinverlust von CHF

254 Mio. in der Vorjahresperiode). Die Investitionsquote von 114.1% liegt

nahe an der definierten Obergrenze und widerspiegelt die optimistische

Einschätzung des Investment Management Teams.

Im 1. Quartal 2024 erreichten die Aktienmärkte neue Allzeithochs. Der

breitere Gesundheitssektor schloss das Quartal im Plus, begünstigt durch

solide Gewinn-Updates und die anhaltende Dynamik unter den führenden

Unternehmen bei der Eindämmung der Adipositas-Epidemie. Nicht mithalten

konnte der Biotechnologiesektor. Ausschlaggebend hierfür waren aufkommende

Bedenken hinsichtlich des Zeitpunkts allfälliger Zinssenkungen. Geringfügig

abgemildert wurde die Underperformance durch einige kleinere

M&A-Transaktionen sowie eine weitere Erholung der Small Caps von ihren

Tiefständen im letzten Jahr.

Die BB Biotech-Aktie erzielte eine positive Quartalsrendite von 11.3% in CHF

und 7.6% in EUR einschliesslich der Dividende von CHF 2.00 pro Aktie. Die

Gesamtrendite des Portfolios (NAV) betrug 11.2% in CHF, 6.3% in EUR und 3.8%

in USD und übertraf damit den NBI Index. Die Abwertung des Schweizer

Frankens verlieh dem Portfolio im 1. Quartal 2024 einen kräftigen Schub. Der

Nettogewinn im 1. Quartal 2024 betrug CHF 260 Mio. und steht im Gegensatz

zum Nettoverlust von CHF 254 Mio. im gleichen Vorjahreszeitraum.

An der diesjährigen Generalversammlung wurde Dr. Thomas von Planta als

Nachfolger von Dr. Erich Hunziker, der sich nach 13 Jahren nicht mehr zur

Wiederwahl stellte, zum neuen Präsidenten gewählt. Neu in den Verwaltungsrat

gewählt wurde Camilla Soenderby. Die bisherigen Verwaltungsratsmitglieder

Dr. Clive Meanwell, Laura Hamill, Dr. Pearl Huang und Prof. Dr. Mads

Krogsgaard Thomsen wurden von den Aktionären für eine weitere Amtsdauer von

einem Jahr wiedergewählt.

Portfolioanpassungen im 1. Quartal

Die Portfolioveränderungen im 1. Quartal sind vorwiegend auf den

gewinnbringenden Verkauf von langfristigen Beteiligungen an etablierten

Unternehmen im gross- und mittelgross kapitalisierten Bereich

zurückzuführen. Gezielte Gewinnmitnahmen bei mittel- bis

grosskapitalisierten Unternehmen wie Vertex, Argenx, Ionis, Intra-Cellular,

Moderna und Neurocrine sowie kleinere taktische Verkäufe führten zu einem

beachtlichen Mittelzufluss von USD 166 Mio. Die Kapitalaufwendungen im 1.

Quartal umfassten neben den Dividendenauszahlungen von CHF 110 Mio. die

Aufstockung kleinerer Beteiligungen und die Eröffnung einer neuen Position

in Annexon in Höhe von insgesamt USD 70 Mio. Annexon ist ein auf klinischer

Stufe arbeitendes Unternehmen, das sich auf die Entwicklung therapeutischer

Produktkandidaten, die auf das Komplementsystem abzielen, fokussiert, die

zur Bekämpfung schwerer Autoimmunerkrankungen entwickelt werden. BB Biotech

beteiligte sich an Kapitalerhöhungen von Celldex und Esperion. Zu den

weiteren Portfolioanpassungen zählte der Ausbau unserer Positionen in Sage

und Generation Bio. Zudem investierte das Investment Management Team Erlöse

aus Gewinnmitnahmen bei Crispr Therapeutics in Beam Therapeutics.

Meilensteine im 1. Quartal 2024

Die Biotechmärkte blieben im 1. Quartal 2024 volatil. Wichtige

Portfoliobeteiligungen wie Alnylam und Ionis wurden abgewertet, da die

Bekanntgabe kritischer klinischer Versuchsergebnisse verschoben wurde.

Alnylam verschob die Veröffentlichung der HELIOS-B-Studie für Vutrisiran,

was gemischte Reaktionen auslöste. Ebenso gab der Aktienkurs von

Intra-Cellular Therapies nach, nachdem die Ergebnisse seiner

Phase-III-Studie für Caplyta zur Behandlung schwerer depressiver Störungen

auf April verschoben wurden. Das Unternehmen gab schliesslich am 16. April

positive Phase-III-Topline-Ergebnisse bekannt, die zu einer Erholung der

kurzzeitigen Kursverluste führten.

Im Gegensatz dazu erholten sich kleinere Beteiligungen in Erwartung

bedeutender Meilensteine. Unternehmen mit beträchtlichen Abschlägen bieten

weiterhin beachtliches Aufwärtspotenzial. Ein Beispiel hierfür ist die

Position in Macrogenics, die im 1. Quartal 2024 zum NAV-Anstieg beitrug.

Macrogenics wird voraussichtlich Daten der Phase-II-Studie zu Vobra Duo

vorlegen, einem B7-H3 ADC-Wirkstoff in der Versuchsphase bei Prostatakrebs.

Darüber hinaus gab es Produktzulassungen und Indikationserweiterungen, wie

die US-Zulassung für Casgevy zur Behandlung transfusionsabhängiger

Beta-Thalassämie und die Zulassung in Japan von Vyvgart zur Behandlung der

primären Immunthrombozytopenie.

Ausblick auf den weiteren Jahresverlauf

Die Zinsentscheidungen der Zentralbanken spielen bei Investitionen im

Biotechsektor auf kurze Sicht weiterhin eine entscheidende Rolle. Wie sich

im 1. Quartal gezeigt hat, beeinflusst jede Anpassung des Zeitpunkts und der

Höhe möglicher Zinssenkungen die Bewertungen beträchtlich. Dies gilt

insbesondere für kleinere und mittlere Unternehmen, die hohe Investitionen

in die Arzneimittelentwicklung tätigen werden, aber erst in einigen Jahren

mit Umsätzen und Gewinnen rechnen dürfen, sofern es wie geplant verläuft.

Trotz der bestehenden Herausforderungen verzeichnen Portfoliounternehmen von

BB Biotech weiterhin fundamentale Erfolge und weisen eine solide Qualität

auf. Im Verlauf des Jahres stehen bedeutende Entwicklungen an: Alnylam

erwartet Daten der Phase-III-Studie HELIOS-B für Vutrisiran bei Patienten

mit TTR-Kardiomyopathie. Agios dürfte Ergebnisse der ENERGIZE-T-Studie zu

Pyrukynd für die Behandlung transfusionsabhängiger Alpha- oder

Beta-Thalassämie präsentieren. Macrogenics wird ein Update zur

Phase-II-Studie TAMARACK für Vobra Duo bei Patienten mit metastatischem

kastrationsresistentem Prostatakrebs veröffentlichen. Revolution Medicines

dürfte Daten für seinen Multi-KRAS-Inhibitor RMC-6236 vorlegen. Moderna

Therapeutics erwartet im 2. Quartal 2024 die Zulassung seines RSV-Vakzins

mRNA-1345, rechtzeitig vor Beginn der Impfsaison im Herbst.

Das Thema Kostenkontrolle, insbesondere mit Blick auf die Umsetzung des

Inflation Reduction Act (IRA), wird im Herbst 2024 stärker in den Fokus des

US-Gesundheitssystems rücken. Dann werden für die betroffenen ersten zehn

Medikamente die ausgehandelten Preissenkungen bekannt gegeben, die ab

2026/27 in Kraft treten. Darüber hinaus dürften im Vorfeld der anstehenden

US-Präsidentschaftswahlen in der Gesundheitspolitik neue Vorschläge

unterbreitet werden.

Biotechunternehmen mit attraktiver Produktpipeline sind an den

Kapitalmärkten besser positioniert. Dies ist u.a. auf die verstärkten

Aktivitäten im Bereich der Kapitalbeschaffung infolge beachtlicher

Fortschritte bei Wirkstoff-Pipelines zurückzuführen. Nach den

Herausforderungen im Nachgang der Corona-Jahre sind Anleger wieder bereit,

in Pipeline-Unternehmen zu investieren, damit diese ihre Entwicklung

unabhängig vorantreiben können. Während der Sekundärmarkt bereits lebhafter

geworden ist, sind in diesem Jahr bisher nur wenige private Unternehmen an

die Börse gegangen.

Der Zwischenbericht per 31. März 2024 der BB Biotech AG ist auf

report.bbbiotech.ch/Q124 resp. www.bbbiotech.com verfügbar.

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Thomas Egger, teg@te-communications.ch

www.bbbiotech.com

Unternehmensprofil

BB Biotech AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in

Schaffhausen/Schweiz, die an der Schweizer und deutschen Börse notiert ist.

Seit 1993 investiert das Unternehmen in innovative Unternehmen der

Medikamentenentwicklung, die hauptsächlich in den USA und Westeuropa

ansässig sind. BB Biotech AG ist eine der führenden Investoren in diesem

Sektor. Der kompetente Verwaltungsrat mit seiner langjährigen Erfahrung legt

die Anlagestrategie und -richtlinien fest. Die Anlageentscheide werden durch

das erfahrene Investment Management Team der Bellevue Asset Management AG

auf der Basis von umfassendem Investment Research getroffen.

Haftungsausschluss

Diese Veröffentlichung enthält zukunftsgerichtete Aussagen und Erwartungen

sowie Beurteilungen, Ansichten und Annahmen. Diese Aussagen beruhen auf den

aktuellen Erwartungen von BB Biotech, ihren Direktoren und leitenden

Mitarbeitenden und sind daher mit Risiken und Unsicherheiten verbunden, die

sich mit der Zeit ändern können. Da die tatsächlichen Entwicklungen

erheblich abweichen können, übernehmen BB Biotech, ihre Direktoren und

leitenden Mitarbeitenden diesbezüglich keine Haftung. Alle in dieser

Veröffentlichung enthaltenen Aussagen werden nur mit Stand vom Zeitpunkt

dieser Veröffentlichung getätigt, und BB Biotech, ihre Direktoren und

leitenden Mitarbeitenden gehen keinerlei Verpflichtung ein,

zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund neuer Informationen, künftiger

Ereignisse oder sonstiger Faktoren zu aktualisieren.

Portfoliozusammensetzung von BB Biotech per 31. März 2024

(in % der Wertschriften, gerundete Werte)

Ionis Pharmaceuticals 11.4%

Argenx SE 9.7%

Neurocrine Biosciences 9.0%

Vertex Pharmaceuticals 7.7%

Intra-Cellular Therapies 6.2%

Moderna 5.8%

Revolution Medicines 5.2%

Macrogenics 4.7%

Alnylam Pharmaceuticals 4.3%

Incyte 3.9%

Celldex Therapeutics 3.7%

Agios Pharmaceuticals 3.7%

Arvinas 3.1%

Sage Therapeutics 2.7%

Essa Pharma 2.1%

Biohaven 2.0%

Immunocore 2.0%

Relay Therapeutics 1.6%

Exelixis 1.4%

Black Diamond Therapeutics 1.4%

Crispr Therapeutics 1.3%

Beam Therapeutics 1.3%

Scholar Rock Holding 1.2%

Fate Therapeutics 1.1%

Esperion Therapeutics 0.9%

Wave Life Sciences 0.8%

Rivus Pharmaceuticals1) 0.6%

Generation Bio Co. 0.5%

Annexon 0.5%

Molecular Templates 0.1%

Radius Health - CVR 0.0%

Total Wertschriften CHF 2 822.2 Mio.

Übrige Aktiven CHF 5.8 Mio.

Übrige Verbindlichkeiten CHF (354.0) Mio.

Innerer Wert CHF 2 474.0 Mio.

1) Nicht börsennotierte Gesellschaft

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