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Hamilton Lane Market Overview 2024: Neue Daten entlarven die Mythen
über Privatmärkte
Frankfurt (ots) - Umfassender Report analysiert die Themen Bewertungen,
Fundraising, GP-led Secondaries und Investmentrenditen im Bereich der
Nachhaltigkeit.
Hamilton Lane (Nasdaq: HLNE), einer der weltweit führenden Investment Manager
für Privatmarktanlagen, hat heute seinen neuen "Market Overview 2024"
veröffentlicht und räumt darin mit mehreren weit verbreiteten Mythen und
Vorurteilen über die Anlageklasse der Privatmärkte auf. Jährlich analysiert
Hamilton Lane auf der Basis umfassender Daten die
Privatmarkt-Investmentaktivitäten im zurückliegenden Jahr und gibt Prognosen für
die nächsten Monate - der aktuelle Bericht für 2023 stützt sich dabei auf die
branchenweit führende Datenbank von Hamilton Lane, die angelegte Vermögenswerte
in Höhe von fast 18,9 Billionen US-Dollar aus 52 Jahrgängen umfasst.
Der Market Overview 2024 beschäftigt sich mit folgenden Mythen rund um Private
Markets:
Mythos "Die Bewertungen auf den Privatmärkten sind nicht angemessen." Es ist
nicht das erste Mal, dass die Private Markets für ihre Bewertungen in der Kritik
stehen. Im vergangenen Jahr war die Skepsis gegenüber den Privatmärkten und der
Bewertung ihrer Anlagen besonders groß. Es gibt jedoch eine Reihe von Gründen,
warum Hamilton Lane die Bewertungen dennoch für realistisch hält und warum es
unwahrscheinlich ist, dass ein möglicher Abschwung allein auf zu hohe
Bewertungen zurückzuführen ist.
- Starke operative Performance: Wie aus der folgenden Grafik hervorgeht, ist die
Outperformance der Privatmärkte im Jahr 2022 und auch 2023 insbesondere auf
höhere Umsätze und höhere EBITDA im Vergleich zu an der Börse gelisteten
Unternehmen zurückzuführen ( Abb. 1: Median Operational Performance (https://i
wk-cp.com/wp-content/uploads/2024/03/Abb.-1_Median-Operational-Perfo rmance.jpg
- Wege zum Umsatzwachstum: Die operative Outperformance von Private Equity in
der Vergangenheit steht in engem Zusammenhang mit einer besseren Auswahl von
Sektoren und der Fähigkeit, operatives Wachstum zu schaffen. Laut dem Market
Overview erwarten General Partners, dass sich dieser Trend fortsetzt.
- Verkaufspreise > Bewertungen: Aus dem Bericht geht außerdem hervor, dass
Manager auch 2023 dazu tendierten, Firmenverkäufe mit einem Aufschlag auf den
Nettoinventarwert abzuschließen.
Mythos "Der Fundraising-Markt ist düster." Die Kapitalbeschaffung an den Private
Markets bleibt in der Tat eine Herausforderung. Es lohnt sich jedoch eine
differenzierte Betrachtung, denn 2023 war immer noch das siebtbeste
Fundraising-Jahr in der Geschichte. Dem Market Overview zufolge haben die
größten Fonds dabei die besten Ergebnisse erzielt und werden auch weiterhin das
Fundraising dominieren. Nicht zuletzt ergab das Private Wealth Survey von
Hamilton Lane, dass fast 75 % der Befragten ihre Investitionen im Vergleich zum
Vorjahr aufstocken wollen. In einer Zeit, in der institutionelles Fundraising
herausfordernd ist und eine große Diskrepanz besteht zwischen dem Kapital, das
GPs beschaffen wollen, und dem, was sie tatsächlich einwerben, gewinnt Private
Wealth zunehmend an Bedeutung.
Mythos "Von GPs geführte Sekundärmarkttransaktionen, insbesondere Single-Asset
Deals, sind schrecklich und im Endeffekt wie Co-Investments." Die Daten zeigen,
dass die Renditen von GP-geführten Single-Asset-Transaktionen und Co-Investments
zwar ähnlich sind - mit einem leichten Vorteil für Co-Investments - die
Risikoprofile sich jedoch deutlich unterscheiden. GP-geführte
Single-Asset-Transaktionen haben historisch gesehen eine geringere Bandbreite
bei der Rendite, jedoch auch deutlich geringere Verlustquoten als
Co-Investments. Dies deutet darauf hin, dass sie zwar sicherer, aber auch
weniger renditeträchtig sind als andere Sekundärmarkttransaktionen oder
Co-Investments und als solche, wie im Bericht ausgeführt wird, eine wichtige
Rolle in Portfolios spielen können ( Abb. 2: Co-Investments vs. Single Asset
Continuation Vehicles (https://iwk-cp.com/wp-content/uploads/2024/03/Abb.-2_Co-I
nvestment-vs.-Single-Asset-Continuation-Vehicles.jpg) ).
Mythos "Der Fokus auf Nachhaltigkeit geht zulasten der Rendite." Eine der meist
diskutierten Mythen besagt, dass nachhaltige Anlagen die Performance schmälern,
was früher durchaus zutreffend war. Wie folgende Abbildung zeigt, lagen
nachhaltige Investments für die meiste Zeit der Nullerjahre und Anfang der
2010er Jahre weit hinter nicht-nachhaltigen Investments zurück. In den letzten
fünf bis sechs Jahren hat sich dieser Trend jedoch deutlich verändert. Der
Market Overview zeigt, dass die Renditen auf Transaktionsebene - besonders
relevant, da 39 % der nachhaltigen Investments in den Venture Bereich fallen -
für nachhaltige und nicht nachhaltige Investments praktisch die gleichen
Renditeprofile aufweisen. Dies deutet darauf hin, dass der Fokus auf nachhaltige
Investments nicht unbedingt negative Auswirkungen auf künftige Erträge hat. Das
gleiche Muster ist auch bei Fonds zu beobachten, wobei diejenigen mit Fokus auf
Nachhaltigkeit in letzter Zeit besser abgeschnitten haben. Hamilton Lane geht
davon aus, dass sich nachhaltiges Investieren mehr und mehr durchsetzen wird, da
Investoren erkennen, dass dies nicht zwangsläufig zu Renditeeinbußen führt (
Abb. 3: Sustainability 5-Year Rolling TWRs (https://iwk-cp.com/wp-content/upload
s/2024/03/Abb.-3_Sustainability-5-Year-Rolling-TWRs.jpg) ).
Mario Giannini, Executive Co-Chairman und Autor des Market Overview,
kommentiert: "Mit dem Einstieg neuer Investoren in die Anlageklasse Private
Markets und unserer Erwartung, dass wir auch 2024 mit einem allgemein
schwierigen Wirtschaftsklima konfrontiert sind, werden datenbasierte Analysen
immer wichtiger. Der diesjährige Market Overview zeigt, dass die Private Markets
trotz Skepsis und Nervosität aufgrund der vergleichsweisen schwierigen
Kapitalbeschaffung insgesamt widerstandsfähig bleiben. Unserer Meinung nach
müssen sich Investoren daran gewöhnen, rigorose Entscheidungen zu treffen, und
sie müssen in der Lage sein, Fakten von Fiktion zu unterscheiden. Das ist heute
wichtiger denn je."
"Das Marktumfeld bleibt für Investoren herausfordernd. Im Bereich Private Wealth
sehen wir jedoch einen ungebrochen starken Trend in Richtung Private Markets,
nicht zuletzt wegen der Outperformance und des Diversifikationseffekts. Eine
steigende Anzahl an Evergreen Produkten und ELTIF 2.0 sind Belege für das
wachsende Interesse. Mit Blick auf institutionelle Investoren in Deutschland und
der Schweiz beobachten wir eine anhaltende Nachfrage nach Infrastrukturanlagen.
Ob Klima respektive Energietransformation, Logistik oder Digitalisierung - diese
Themen haben in den vergangenen Jahren stark an Bedeutung zugenommen und der
Investitionsbedarf in Infrastruktur wird tendenziell auch künftig eher steigen
als abnehmen", ergänzt Ralph Aerni, Mitglied der Geschäftsführung von Hamilton
Lane Deutschland und Head of Client Solutions EMEA.
Den vollständigen Market Overview finden Sie unter folgendem Link (https://iwk-c
p.com/wp-content/uploads/2024/03/Hamilton-Lane_Market-Overview-2024- HL.pdf) .
Definitionen:
- Interner Zinssatz (IRR) - Der IRR ist die jährliche Wachstumsrate, die eine
Investition voraussichtlich erwirtschaften wird. Mathematisch ausgedrückt ist
es der Zinssatz, der den Kapitalwert aller Cashflows auf Null setzt.
- Time-weighted Return (TWR) - Die zeitgewichtete Rendite ist ein Maß für die
zusammengesetzte Wachstumsrate eines Portfolios.
- TVPI - Multiplikator zur Messung der kumulierten realisierten und nicht
realisierten Renditen. Der TVPI ist das Verhältnis zwischen dem aktuellen Wert
der verbleibenden Investitionen des Fonds und dem Gesamtwert aller bisherigen
Ausschüttungen im Verhältnis zum gesamten bisher eingezahlten Kapital.
- MOIC (Multiple on Invested Capital) - Gleiche mathematische Definition wie
TVPI, nur dass es sich in der Regel um einen Multiplikator der
Investitionsverpflichtung selbst handelt und nicht um das, was der Investor
eingezahlt hat.
Über Hamilton Lane
Hamilton Lane (NASDAQ: HLNE) ist einer der weltweit größten Investment Manager
für Privatmärkte, der innovative Lösungen für institutionelle und Private Wealth
Investoren auf der ganzen Welt bietet. Das Unternehmen, das sich seit mehr als
30 Jahren ausschließlich auf Privatmarkt-Investitionen spezialisiert hat,
beschäftigt derzeit knapp 700 Fachleute in Niederlassungen in Nordamerika,
Europa, im asiatisch-pazifischen Raum und im Nahen Osten. Hamilton Lane verfügt
über ein verwaltetes und beaufsichtigtes Vermögen von fast 903 Milliarden
US-Dollar, das sich aus über 120 Milliarden US-Dollar an diskretionären
Vermögenswerten und knapp 783 Milliarden US-Dollar an nicht-diskretionären
Vermögenswerten zusammensetzt (Stand: 31. Dezember 2023). Hamilton Lane ist auf
die Entwicklung flexibler und maßgeschneiderter Anlageprogramme spezialisiert,
die professionellen Kunden weltweit differenzierten Zugang zum gesamten Spektrum
der Privatmarktstrategien, Sektoren und Regionen bieten. Für weitere
Informationen besuchen Sie bitte http://www.hamiltonlane.com oder folgen Sie
Hamilton Lane auf LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/hamilton-lane/ .
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