Thomas Bichler: „Wir verfolgen einen antizyklischen und bewertungsorientierten Ansatz“ - Fonds im Portrait 02/2024: Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent
BÖRSE EXPRESS: Im Zeitraum zwischen der ersten Zinserhöhung der Federal Reserve im März 2022 und Ende Oktober 2023 traf es die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere besonders hart. Mittlerweile sehen die Aussichten für Anleihen wieder besser aus. Wie lautet Ihr Ausblick für die Rentenmärkte 2024 und Ihre Einschätzung hinsichtlich der weiteren Zinspolitik von EZB und Fed?
THOMAS BICHLER: Zuletzt besser als erwartete Wachstumsdaten in den USA und höhere Inflationsdaten haben dazu geführt, dass die Markterwartungen bezüglich der ersten Zinssenkungen, sowohl in der Eurozone als auch in den USA, etwas nach hinten geschoben wurden. Wir erwarten sowohl in den USA als auch in der Eurozone Zinssenkungen ab dem zweiten Quartal. Diese Aussicht sollte im Jahr 2024 für die Rentenmärkte als Unterstützung dienen.
BÖRSE EXPRESS: In den vergangenen zwölf Monaten preisten die Anleihemärkte mehrfach Zinsanhebungen, Rezessionen und Zinssenkungen ein und wieder aus, was zu kräftigen Kursschwankungen führte. Welche Strategie verfolgten Sie in diesen stürmischen Zeiten im Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent konkret, wie hat sie sich bewährt und wie werden Sie weiterhin vorgehen?
THOMAS BICHLER: Wir verfolgen im Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent einen antizyklischen und bewertungsorientierten Ansatz. Wir haben daher die gestiegenen Renditen in den letzten 12 Monaten aufgrund der damit einhergehenden attraktiveren Ertragserwartungen für Zukäufe beim Zinsrisiko genutzt. Sollten die Renditen an den Anleihenmärkten nochmals ansteigen, so würden wir das als Chance sehen, weiter Duration aufzubauen.
BÖRSE EXPRESS: Mit welchen Hauptpositionen hat sich der Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent für die Zukunft gerüstet und warum?
THOMAS BICHLER: Wir haben aufgrund der attraktiveren Bewertungen die deutlich höheren Renditen an den Anleihemärkten dafür genutzt, unsere Positionierung zu erhöhen. Neben Positionen in Staatsanleihemärkten hält der Fonds auch größere Positionen in Unternehmensanleihen (Investment Grade Anleihen und auch High-Yield-Anleihen). Weiters erachten wir auch die Ertragsaussichten bei Emerging-Markets Hartwährungsanleihen und Emerging Markets Lokalwährungsanleihen als attraktiv.
BÖRSE EXPRESS: Einige Marktteilnehmer prognostizieren Schwellenländeranleihen wieder gute Renditechancen. Wie stehen Sie dazu?
THOMAS BICHLER: Wir halten Positionen in Emerging Markets Lokalwährungsanleihen (bzw. Emerging Markets Währungen) und sehen dieses Segment auch weiterhin attraktiv bewertet. Aufgrund der sehr guten Kursentwicklung in den letzten 12 Monaten haben wir unsere Positionierung in diesem Bereich aber zuletzt reduziert.
BÖRSE EXPRESS: Wir halten Positionen in Emerging Markets Lokalwährungsanleihen (bzw. Emerging Markets Währungen) und sehen dieses Segment auch weiterhin attraktiv bewertet. Aufgrund der sehr guten Kursentwicklung in den letzten 12 Monaten haben wir unsere Positionierung in diesem Bereich aber zuletzt reduziert.
THOMAS BICHLER: Wir setzen im Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent auf Anleihe-Anlageklassen mit hohem erwarteten (risikoadjustiertem) Ertrag und gleichzeitig auf Einzeltitel mit hohem Nachhaltigkeitsniveau. Dabei geht es beim Thema Nachhaltigkeit aber viel mehr als um das Thema „Vermeiden“. Zusätzlich haben wir einen innovativen Investmentprozess entwickelt, in dem wir sämtliche Zukunfts-Themen implementiert haben. Diese Themen werden übergreifend aus unterschiedlichen Nachhaltigkeitsgesichtspunkten analysiert, um wertebasierte Entscheidungen treffen zu können.
BÖRSE EXPRESS: Den Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Rent sollte ich lieber heute als morgen kaufen, da....
THOMAS BICHLER: … der Fonds ein globales, flexibles nachhaltiges Rentenportfolio bietet, das über einen antizyklischen Investment-Prozess gesteuert wird. Er liefert eine breite Streuung in verschiedene Anleihe-Assetklassen mit einer attraktiven Rendite. Mehr zum Fonds gibt’s hier … der Fonds ein globales, flexibles nachhaltiges Rentenportfolio bietet, das über einen antizyklischen Investment-Prozess gesteuert wird. Er liefert eine breite Streuung in verschiedene Anleihe-Assetklassen mit einer attraktiven Rendite.
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