Raiffeisen-Inflationsschutz-Anleihen (S) (VTA)

Das Portfolio entwickelte sich im Oktober positiv. Die europäischen Wirtschaftszahlen entwickelten sich etwas schwächer als erwartet, während der schwache Ölpreis auf die Inflationserwartungen drückte. Dementsprechend sehen die Investoren wieder größere Chancen für eine EZB Zinssenkung. In den USA gab aufgrund der Haushaltssperre kaum Datenveröffentlichungen, dennoch geht der Markt von einer weiteren Zinssenkung Ende Oktober aus. Erneute Zollandrohungen und Abschreibungen bei US-Regionalbanken belasteten das Risikosentiment etwas. Die Renditen der europäischen inflationsindexierten Emittenten bewegten sich im Gleichklang. Für Frankreich, das zuletzt stark unter Druck war, scheint ein Budget für 2026 in Reichweite. Der Rating Downgrade seitens S&P blieb ohne Auswirkung. Die ausbezahlte Inflation war im Oktober leicht unterdurchschnittlich, die Inflationserwartungen verschoben sich etwas nach unten. Dementsprechend lag die Performance von inflationsindexierten Anleihen unter jener eines vergleichbaren nominellen Portfolio. Die Portfolioduration wurde aufgrund einer Veränderung im Vergleichsindex auf 5,45 Jahre angehoben.Der negative Nachfrageschock aufgrund der US-Zölle wird nunmehr als etwas geringer eingeschätzt, mittelfristig können Infrastruktur und Militärausgaben diesen negativen Effekt ausgleichen. Wir erwarten eine Seitwärtsbewegung bei Realrenditen (24.10.2025)

Die Fondsbestimmungen des Raiffeisen-Inflationsschutz-Anleihen (S) (VTA) wurden durch die FMA bewilligt.Der Raiffeisen-Inflationsschutz-Anleihen (S) (VTA) kann mehr als 35 % des Fondsvermögens in Wertpapiere/Geldmarktinstrumente folgender Emittenten investieren: Österreich, Deutschland, Belgien, Finn-land, Frankreich oder den Niederlanden