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Heißer Herbst an der deutschen Börse
Raus damit - das war die erste Reaktion der Anleger, als Ende Juli dieses Jahres der deutsche Zulieferer ElringKlinger eine Gewinnwarnung vom Stapel ließ. Im Schnitt der vergangenen fünf Jahre wurden mit der Aktie rund 2,7 Millionen Euro täglich umgesetzt. An diesem denkwürdigen 22. Juli explodierte der Umsatz mit der Aktie auf 41,5 Millionen Euro - mehr als 15 mal so hoch wie im Normalfall. Der Kurs der Aktie brach am Vormittag um mehr als 16 Prozent eine und verließ den Handelstag mit einem Abschlag von mehr als 13%. Binnen eines einzigen Tages fiel der Wert des im SDAX enthaltenen Unternehmens um mehr als 150 Millionen Euro.
Weniger schlimm, aber auch noch ziemlich hart landete die Lufthansa-Aktie, als das Unternehmen zwei Tage vor dem deutschen Mittelständler ElringKlinger seine Jahresprognose nach unten revidieren musste. In einer entsprechenden ad-Hoc-Mitteilung vom 20.07. abends hieß es anlässlich der Bekanntgabe der Zahlen zum ersten Halbjahr: „Der Vorstand der Deutschen Lufthansa AG hat deshalb in seiner heutigen Sitzung beschlossen, trotz der über Vorjahr liegenden Ergebnisse im ersten Halbjahr die Gesamtjahresprognose für das Adjusted EBIT von „leicht über Vorjahr“ auf „unter Vorjahr“ abzusenken.“ Die Antwort der Aktionäre folgte postwendend: Die Aktie verlor nach der Gewinnwarnung 5,95% - der Marktwert des DAX-Konzerns sank an diesem einen Tag um mehr als 680 Millionen Euro.
Nicht der erste DAX-Konzern. Die Lufthansa war aber beileibe nicht der erste DAX-Konzern, der heuer eine Gewinnwarnung vom Stapel lassen musste. Das zeigt eine vor kurzem erschienene Studie des weltweit tätigen Beratungskonzerns EY. Allein im ersten Halbjahr mussten gleich vier DAX-Konzerne Gewinnwarnungen aussprechen. Eine solche Meldung ist laut den EY-Experten dann notwendig, wenn „absehbar ist, dass das angestrebte Geschäftsergebnis vorraussichtlich nicht erreicht werden kann.“ Laut der EY-Untersuchung ist mit den vier Gewinnwarnungen die Zahl dieser Meldungen innerhalb der Gruppe der 30 DAX-Unternehmen auf den höchsten Stand seit 2011 gestiegen. Im Vorjahr gab es in der ersten Jahreshälfte keine einzige Gewinnwarnung von DAX-Firmen. In ihrer Studie haben die Berater aber nicht nur die DAX-Unternehmen unter die Lupe genommen, sondern den gesamten deutschen Prime Stand untersucht (30 DAX-Firmen, 50 MDAX, 50 SDAX, 30 aus dem TecDAX und 145 aus dem übrigen Prime Standard). Dabei stellte sich heraus, dass die Anzahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen im ersten Halbjahr des heurigen Jahres auf ein neues Rekordhoch gestiegen ist. Insgesamt 26 Unternehmen mussten bis zum 30.06 2016 ihre vorherigen Prognosen nach unten revidieren, 21 dieser 26 Unternehmensmeldungen waren Gewinnwarnungen (siehe Grafik 1 bzw. Tabelle 2 rechts). Die hohe Anzahl an negativen Prognoseänderungen lässt sich nicht zuletzt auf die konjunkturellen Turbulenzen in Europa zurückführen. So gaben 50% der Unternehmen, die eine Gewinn- oder Umsatzwarnung im ersten Halbjahr vom Stapel gelassen haben, als Grund die Konjunktur bzw. den Markt an. Bei 18% lag der Grund in einer Wertberichtigung, 14% machten Sondereffekte verantwortlich, weitere 9% mussten eine Warnung auf Grund des Zinsniveaus aussprechen. Bei jeweils 5 Prozent lag der Grund in der Währungsentwicklung bzw. in internen Abläufen.
Welchen Einfluss eine Gewinn- oder Umsatzwarnung auf den Aktienkurs des jeweiligen Unternehmens hat, haben die Experten ebenfalls untersucht. Dabei stellte sich heraus, dass die ‘Schockmeldung’ - so man eine Gewinn- oder Umsatzmeldung als solche bezeichnen kann - am ersten Tag die gravierendsten Auswirkungen hat. Laut dem EY-Untersuchungsergebnis verlor die jeweilige Aktie des betroffenen Unternehmens im Schnitt sechs Prozent ihres Wertes am ersten Tag. Nach einer Woche bleib im Schnitt ein Minus von acht Prozent an der Aktie haften. Im umgekehrten Fall, also wenn ein Unternehmen seine Gewinn- oder Umsatzerwartung nach oben anhob, was im ersten Quartal 2016 insgesamt 43mal geschehen ist, fiel die Reaktion der Anleger nicht ganz so heftig aus. Am Tag der positiven Meldung verzeichnete die betroffene Aktie im Schnitt ein Plus von 5%, nach einer Woche lag das Plus im Schnitt bei vier Prozent. Als Gründe für eine Anhebung der vorherigen Gewinn- oder Umsatzprognosen gaben übrigens 65% der Unternehmen die Konjunktur/Markt an, bei jeweils 15% waren eine Veräußerung/Akquisition bzw. Sondereffekte für die Prognoseanhebung verantwortlich. Weitere 5% nannten als Grund Währungseffekte.
Stürmischer Herbst. Sei es wie es ist - die Rekordzahl an bereits im ersten Halbjahr erfolgten Gewinn- und Umsatzwarnungen deutet jedenfalls auf einen stürmischen Herbst an der Frankfurter Börse hin, denn normalerweise fallen im zweiten Halbjahr und hier besonders im vierten Quartal die meisten Gewinn- und Umsatzwarnungen an (siehe dazu Tabelle 3).
Bricht man die Gewinnwarnungen in den Jahren 2011 bis 2016 auf die einzelnen Indizes herunter, so zeigt sich, dass DAX-Unternehmen besonders häufig eine solche Warnung aussprechen mussten. Der Anteil der Firmen aus dem DAX die zwischen 2011 und 2016 zumindest eine Gewinnwarnung vorgenommen haben liegt bei 57%, bei Unternehmen aus dem SDAX bzw. MDAX liegt der Anteil hingegen nur bei 42%. Für den Fondsmanager und Betreiber des Börseportals cashkurs.com (mehr hier: http://bit.ly/2cboEcd) Dirk Müller, von den Medien gern Mr. DAX genannt, ist die hohe Zahl an Gewinnwarnungen von DAX-Unternehmen im ersten Halbjahr nicht wirklich verwunderlich. Deutsche Unternehmen sind stark exportorientiert und dieser lief zuletzt nicht mehr ganz so gut. Vor allem die Sanktionen gegen Russland bereiten den deutschen Unternehmen große Probleme meint Müller gegenüber dem be INVESTOR.
Dynamik im Markt. Die weitere Entwicklung des DAX ist laut Müller schwer einschätzbar. Nach dem Ausbruch über die 10.500er Marke sei es auf alle Fälle ...
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Weniger schlimm, aber auch noch ziemlich hart landete die Lufthansa-Aktie, als das Unternehmen zwei Tage vor dem deutschen Mittelständler ElringKlinger seine Jahresprognose nach unten revidieren musste. In einer entsprechenden ad-Hoc-Mitteilung vom 20.07. abends hieß es anlässlich der Bekanntgabe der Zahlen zum ersten Halbjahr: „Der Vorstand der Deutschen Lufthansa AG hat deshalb in seiner heutigen Sitzung beschlossen, trotz der über Vorjahr liegenden Ergebnisse im ersten Halbjahr die Gesamtjahresprognose für das Adjusted EBIT von „leicht über Vorjahr“ auf „unter Vorjahr“ abzusenken.“ Die Antwort der Aktionäre folgte postwendend: Die Aktie verlor nach der Gewinnwarnung 5,95% - der Marktwert des DAX-Konzerns sank an diesem einen Tag um mehr als 680 Millionen Euro.
Nicht der erste DAX-Konzern. Die Lufthansa war aber beileibe nicht der erste DAX-Konzern, der heuer eine Gewinnwarnung vom Stapel lassen musste. Das zeigt eine vor kurzem erschienene Studie des weltweit tätigen Beratungskonzerns EY. Allein im ersten Halbjahr mussten gleich vier DAX-Konzerne Gewinnwarnungen aussprechen. Eine solche Meldung ist laut den EY-Experten dann notwendig, wenn „absehbar ist, dass das angestrebte Geschäftsergebnis vorraussichtlich nicht erreicht werden kann.“ Laut der EY-Untersuchung ist mit den vier Gewinnwarnungen die Zahl dieser Meldungen innerhalb der Gruppe der 30 DAX-Unternehmen auf den höchsten Stand seit 2011 gestiegen. Im Vorjahr gab es in der ersten Jahreshälfte keine einzige Gewinnwarnung von DAX-Firmen. In ihrer Studie haben die Berater aber nicht nur die DAX-Unternehmen unter die Lupe genommen, sondern den gesamten deutschen Prime Stand untersucht (30 DAX-Firmen, 50 MDAX, 50 SDAX, 30 aus dem TecDAX und 145 aus dem übrigen Prime Standard). Dabei stellte sich heraus, dass die Anzahl der Gewinn- und Umsatzwarnungen im ersten Halbjahr des heurigen Jahres auf ein neues Rekordhoch gestiegen ist. Insgesamt 26 Unternehmen mussten bis zum 30.06 2016 ihre vorherigen Prognosen nach unten revidieren, 21 dieser 26 Unternehmensmeldungen waren Gewinnwarnungen (siehe Grafik 1 bzw. Tabelle 2 rechts). Die hohe Anzahl an negativen Prognoseänderungen lässt sich nicht zuletzt auf die konjunkturellen Turbulenzen in Europa zurückführen. So gaben 50% der Unternehmen, die eine Gewinn- oder Umsatzwarnung im ersten Halbjahr vom Stapel gelassen haben, als Grund die Konjunktur bzw. den Markt an. Bei 18% lag der Grund in einer Wertberichtigung, 14% machten Sondereffekte verantwortlich, weitere 9% mussten eine Warnung auf Grund des Zinsniveaus aussprechen. Bei jeweils 5 Prozent lag der Grund in der Währungsentwicklung bzw. in internen Abläufen.
Welchen Einfluss eine Gewinn- oder Umsatzwarnung auf den Aktienkurs des jeweiligen Unternehmens hat, haben die Experten ebenfalls untersucht. Dabei stellte sich heraus, dass die ‘Schockmeldung’ - so man eine Gewinn- oder Umsatzmeldung als solche bezeichnen kann - am ersten Tag die gravierendsten Auswirkungen hat. Laut dem EY-Untersuchungsergebnis verlor die jeweilige Aktie des betroffenen Unternehmens im Schnitt sechs Prozent ihres Wertes am ersten Tag. Nach einer Woche bleib im Schnitt ein Minus von acht Prozent an der Aktie haften. Im umgekehrten Fall, also wenn ein Unternehmen seine Gewinn- oder Umsatzerwartung nach oben anhob, was im ersten Quartal 2016 insgesamt 43mal geschehen ist, fiel die Reaktion der Anleger nicht ganz so heftig aus. Am Tag der positiven Meldung verzeichnete die betroffene Aktie im Schnitt ein Plus von 5%, nach einer Woche lag das Plus im Schnitt bei vier Prozent. Als Gründe für eine Anhebung der vorherigen Gewinn- oder Umsatzprognosen gaben übrigens 65% der Unternehmen die Konjunktur/Markt an, bei jeweils 15% waren eine Veräußerung/Akquisition bzw. Sondereffekte für die Prognoseanhebung verantwortlich. Weitere 5% nannten als Grund Währungseffekte.
Stürmischer Herbst. Sei es wie es ist - die Rekordzahl an bereits im ersten Halbjahr erfolgten Gewinn- und Umsatzwarnungen deutet jedenfalls auf einen stürmischen Herbst an der Frankfurter Börse hin, denn normalerweise fallen im zweiten Halbjahr und hier besonders im vierten Quartal die meisten Gewinn- und Umsatzwarnungen an (siehe dazu Tabelle 3).
Bricht man die Gewinnwarnungen in den Jahren 2011 bis 2016 auf die einzelnen Indizes herunter, so zeigt sich, dass DAX-Unternehmen besonders häufig eine solche Warnung aussprechen mussten. Der Anteil der Firmen aus dem DAX die zwischen 2011 und 2016 zumindest eine Gewinnwarnung vorgenommen haben liegt bei 57%, bei Unternehmen aus dem SDAX bzw. MDAX liegt der Anteil hingegen nur bei 42%. Für den Fondsmanager und Betreiber des Börseportals cashkurs.com (mehr hier: http://bit.ly/2cboEcd) Dirk Müller, von den Medien gern Mr. DAX genannt, ist die hohe Zahl an Gewinnwarnungen von DAX-Unternehmen im ersten Halbjahr nicht wirklich verwunderlich. Deutsche Unternehmen sind stark exportorientiert und dieser lief zuletzt nicht mehr ganz so gut. Vor allem die Sanktionen gegen Russland bereiten den deutschen Unternehmen große Probleme meint Müller gegenüber dem be INVESTOR.
Dynamik im Markt. Die weitere Entwicklung des DAX ist laut Müller schwer einschätzbar. Nach dem Ausbruch über die 10.500er Marke sei es auf alle Fälle ...
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