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Zwischenbericht Januar-Juni 2006
Umsatzerlöse und Betriebsergebnis gegenüber dem ersten Quartal
weitgehend unverändert
Stora Enso Oyj Ad-hoc-Meldung zur Freigabe am 26.7.2006 um 10:00 GMT
Umsatzerlöse und Betriebsergebnis des zweiten Quartals waren
gegenüber dem ersten Quartal weitgehend unverändert, und der Cashflow
nach Investitionstätigkeit verbesserte sich erheblich. Das
Rentabilitätsverbesserungsprogramm des Konzerns, Profit 2007,
schreitet schneller voran als geplant. Die meisten Produkte des
Unternehmens verzeichneten eine schwächere Nachfrage als im vorigen
Quartal.
Zusammenfassung der Quartalsergebnisse für das zweite Quartal 2006
(verglichen mit Q1/2006)
* Umsatzerlöse 3 616,3 Millionen EUR (3 607,7 Mio. EUR)
* Betriebsergebnis vor außerordentlichen Posten 182,2 Millionen EUR
(194,1 Mio. EUR)
* Ergebnis vor Steuern und außerordentlichen Posten 53,2 Millionen
EUR (210,9 Mio. EUR); der Unterschied ist hauptsächlich auf
Ergebnisse aus der Marktbewertung unrealisierter (nicht
zahlungswirksamer) Positionen im Finanzergebnis zurückzuführen
(-71,9 Mio. EUR im zweiten Quartal gegenüber 32,8 Mio. EUR im
ersten Quartal).
* Gewinn je Aktie vor außerordentlichen Posten 0,05 EUR (0,20 EUR).
Cash Earnings je Aktie vor außerordentlichen Posten 0,39 EUR
(0,54 EUR)
* Der Cashflow nach Investitionstätigkeit stieg auf 299,6 Millionen
EUR (120,9 Mio. EUR).
Absatzmärkte
In Europa war infolge des Wirtschaftswachstums und der steigenden
Ausgaben für Werbung und Direktmarketing bei den meisten Produkten
des Konzerns die Marktnachfrage stärker als im entsprechenden
Vorjahreszeitraum, wenn auch etwas schwächer als im vorigen Quartal.
Die Nachfrage nach Zeitungsdruckpapier war in Europa gut und stärker
als im entsprechenden Vorjahreszeitraum und im vorigen Quartal. Die
Nachfrage nach ungestrichenem Zeitschriftenpapier war wesentlich
stärker als im entsprechenden Vorjahreszeitraum. Die Nachfrage nach
gestrichenem Zeitschriftenpapier dagegen stagnierte, was teilweise
darauf zurückzuführen ist, dass an seiner Stelle ungestrichene Sorten
verwendet wurden. Bei allen Zeitschriftenpapiersorten war die
Nachfrage schwächer als im vorigen Quartal. Die Preise für Presse-
und Katalogpapiere lagen in etwa auf dem Niveau des vergangenen
Quartals und waren höher als im entsprechenden Vorjahreszeitraum, vor
allem bei Zeitungsdruckpapier.
In Europa war die Nachfrage nach Feinpapier zwar stärker als im
entsprechenden Vorjahreszeitraum, aber schwächer als im vorigen
Quartal. Die Preise für ungestrichenes Feinpapier zogen während des
Quartals leicht an, während die Preise für gestrichenes Feinpapier
stabil blieben. Die Nachfrage nach Verpackungskarton blieb gegenüber
dem vorigen Quartal unverändert und war lebhafter als im
entsprechenden Vorjahreszeitraum. Vor allem bei Industrieverpackungen
konnten einige Preiserhöhungen durchgesetzt werden.
Die Nachfrage nach Holzprodukten war zufriedenstellend.
Versorgungsengpässe infolge von Rohstoffknappheit stärkten den Markt
und ermöglichten bei Schnittholz einige Preiserhöhungen.
In Nordamerika war bei allen Presse- und Katalogpapieren die
Nachfrage schwächer als im entsprechenden Vorjahreszeitraum, aber so
gut wie unverändert gegenüber dem vorigen Quartal. Die Preise für
Zeitungsdruckpapier waren höher als im entsprechenden
Vorjahreszeitraum und geringfügig höher als im ersten Quartal. Die
Preise für Zeitschriftenpapier lagen auf ähnlichem Niveau wie vor
einem Jahr und im vorigen Quartal. Die Nachfrage nach gestrichenem
Feinpapier war im zweiten Quartal höher als im entsprechenden
Vorjahreszeitraum und auf dem Niveau des Vorquartals. Während des
Berichtzeitraums kam es zu leichten Preissteigerungen.
In Asien war die Nachfrage nach gestrichenem Feinpapier bei stabilen
Preisen stärker als im ersten Quartal.
Liefermengen und Lagerbestände
Die Papier- und Kartonlieferungen gingen mit 3 578 000 Tonnen
gegenüber dem vorigen Quartal (3 619 000 t) um 41 000 Tonnen zurück.
Die Produktion sank mit 3 576 000 Tonnen gegenüber dem vorigen
Quartal (3 751 000 t) um 175 000 Tonnen. Ursachen dafür waren die
Veräußerung des Werks Grycksbo, Wartungsstillstände, eine ruhigere
Auftragslage vor allem bei gestrichenen Zeitschriftenpapieren und der
illegale Streik in den finnischen Werken. Die Lagerbestände an Papier
und Karton nahmen im zweiten Quartal um 2 000 Tonnen ab.
Die Holzproduktlieferungen lagen mit 1 746 000 Kubikmetern um 183 000
Kubikmeter über dem Niveau des vorigen Quartals (1 563 000 m³). Die
Lagerbestände an Holzprodukten verringerten sich im zweiten Quartal
um 74 000 Kubikmeter.
Kennzahlen
Mio. EUR 2004 2005 Q1-Q2/055) Q1-Q2/06 Q2/055) Q1/06 Q2/06
12 13 3 3
Umsatzerlöse 395,8 187,5 6 332,2 7 224,0 3 187,3 607,7 616,3
1 1
EBITDA1)2) 508,4 487,4 687,2 914,5 298,4 463,3 451,2
Betriebsergebnis2)4) 426,7 357,5 130,4 376,3 17,7 194,1 182,2
Außerordentliche
Posten (betrieblich) 369,7 -451,4 -12,0 -16,5 -12,0 -23,2 6,7
Umsatzrendite2)4), % 3,4 2,7 2,1 5,2 0,6 5,4 5,0
Betriebsergebnis4) 796,4 -93,9 118,4 359,8 5,7 170,9 188,9
Finanzergebnis6) -106,0 -151,6 -77,7 -34,0 -34,6 115,2 -149,2
Ergebnis vor Steuern
und Anteilen anderer
Gesellschafter2)4) 359,6 273,1 83,7 264,1 0,1 210,9 53,2
Ergebnis vor Steuern
und Anteilen anderer
Gesellschafter4) 729,3 -178,3 71,7 377,6 -11,9 317,7 59,9
Jahresüberschuss4) 747,8 -126,3 51,4 267,3 -8,6 226,4 40,9
Gewinn je Aktie
(basic)2), EUR 0,25 0,28 0,07 0,25 0,00 0,20 0,05
Gewinn je Aktie
(basic), EUR 0,89 -0,16 0,06 0,33 -0,01 0,29 0,05
Cash Earnings je
Aktie2)3), EUR 1,67 1,70 0,76 0,93 0,35 0,54 0,39
Rendite des
betriebsnotwendigen
Kapitals2), % 3,0 3,1 2,4 6,3 0,6 6,5 6,1
1) EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen.
2) Vor außerordentlichen Posten. Außergewöhnliche
Transaktionen, die nicht mit dem normalen Geschäftsbetrieb
zusammenhängen, werden als außerordentliche Posten ausgewiesen. Zu
den häufigsten außerordentlichen Posten zählen Verkaufsgewinne,
außerordentliche Wertminderungen, Restrukturierungszurückstellungen
und Strafzahlungen. Außerordentliche Posten werden gesondert
aufgeführt, wenn ihr Wert einen Cent pro Aktie überschreitet.
3) Cash Earnings je Aktie (CEPS) = (Jahresüberschuss +
Abschreibungen) / durchschnittliche Anzahl der Aktien.
4) Vergleichszahlen vor Abschreibungen auf den Geschäftswert in
Höhe von 90,3 Millionen EUR im Jahr 2004
5) Die Vergleichszahlen werden verzerrt durch die Auswirkungen
des siebenwöchigen Tarifkonflikts in Finnland 2005.
6) Siehe die separate Tabelle Finanzergebnis
Halbjahresergebnisse Januar-Juni 2006 (verglichen mit Januar-Juni
2005)
Der Vergleich wird verzerrt durch die Auswirkungen des siebenwöchigen
Tarifkonflikts in Finnland 2005.
Die Umsatzerlöse lagen mit 7 224,0 Millionen EUR 14,1 % über denen
des ersten Halbjahrs 2005. Hauptsächliche Ursachen dafür sind die
Schneidersöhne-Akquisition, Preissteigerungen vor allem bei
Zeitungsdruckpapier und größere Liefermengen in den Produktbereichen
Feinpapiere und Verpackungskarton.
Das Betriebsergebnis vor außerordentlichen Posten stieg um 245,9
Millionen EUR auf 376,3 Millionen EUR. Alle Produktbereiche
verzeichneten ein besseres Betriebsergebnis als im ersten Halbjahr
2005, wobei allerdings zu berücksichtigen ist, dass die
Vergleichszahlen durch den Tarifkonflikt des Jahres 2005 in Finnland
verzerrt wurden.
Der Stillstand des kanadischen Werks Port Hawkesbury belastete das
Betriebsergebnis durch die Schmälerung des potenziellen Gewinns um
etwa 30 Millionen EUR. Trotz der Billigung des neuen Tarifvertrags
wird das Werk noch so lange stillstehen, bis eine Einigung über einen
neuen Energievertrag erzielt ist.
Im Allgemeinen kompensieren seit Anfang des Jahres die durchgesetzten
Preiserhöhungen in etwa die Kostensteigerungen. Die
Rentabilitätsverbesserung im ersten Halbjahr 2006 ist somit
weitgehend dem Programm Profit 2007 zu verdanken (unter
Berücksichtigung einer Bereinigung um die Auswirkungen des
Tarifkonflikts 2005 in Höhe von etwa 150 Millionen EUR).
Das Ergebnis vor außerordentlichen Posten, Steuern und Anteilen
anderer Gesellschafter stieg um 180,4 Millionen EUR auf 264,1
Millionen EUR und der Gewinn je Aktie vor außerordentlichen Posten um
0,18 EUR auf 0,25 EUR. Der Gewinn je Aktie nach außerordentlichen
Posten betrug 0,33 EUR (0,06 EUR).
Quartalsergebnisse für das zweite Quartal 2006 (verglichen mit
Q1/2006)
Die Umsatzerlöse in Höhe von 3 616,3 Millionen EUR entsprachen in
etwa denen des vorigen Quartals (3 607,7 Mio. EUR). Im Produktbereich
Feinpapiere gingen die Lieferungen infolge der Veräußerung des Werks
Grycksbo zurück. In den Produktbereichen Presse- und Katalogpapiere
sowie Verpackungskarton waren die Liefermengen unverändert.
Das Betriebsergebnis vor außerordentlichen Posten sank um 6,1 % auf
182,2 Millionen EUR (194,1 Mio. EUR), und die Umsatzrendite lag bei
5,0 %. Hauptursachen für die rückläufige Rentabilität waren ein
leichter Rückgang der Liefermengen vor allem bei gestrichenem
Zeitschriftenpapier, der illegale Streik in den finnischen Werken im
Mai dieses Jahres (Auswirkung: -9 Mio. EUR) und etwas längere
wartungsbedingte Stillstandszeiten. Mit Ausnahme der Holzprodukte war
das Betriebsergebnis in allen Produktbereichen rückläufig. Der
Produktionsstillstand im kanadischen Werk Port Hawkesbury dauerte an,
was das Gewinnpotenzial um etwa 15 Millionen EUR schmälerte. Trotz
der Billigung des neuen Tarifvertrags wird das Werk noch so lange
stillstehen, bis eine Einigung über einen neuen Energievertrag
erzielt ist. Die Schwäche des US-Dollars hatte keine wesentlichen
Auswirkungen auf das Betriebsergebnis des Konzerns.
Das Betriebsergebnis enthält einen nicht zahlungswirksamen positiven
Posten in Höhe von 17,6 Millionen EUR aufgrund der Bewertung von
aktienbasierten Vergütungen. Dieser wird unter ,Sonstige
Geschäftstätigkeiten' ausgewiesen.
Im zweiten Quartal wurden zwei voneinander unabhängige
außerordentliche Posten ausgewiesen, die sich mit 6,7 Millionen EUR
auf das Betriebsergebnis auswirkten: ein Posten in Höhe von -11,0
Millionen EUR bezüglich der vereinbarten Veräußerung des finnischen
Werks Pankakoski im Rahmen des angekündigten APR-Programms sowie ein
Posten in Höhe von 17,7 Millionen EUR aufgrund von Veränderungen in
den Rückstellungen für die finnische Arbeitslosenversicherung. Der
Abschluss der Veräußerung des Werks Celbi wird für das dritte Quartal
erwartet.
Die Anteile an den Ergebnissen assoziierter Unternehmen beliefen sich
auf 20,2 Millionen EUR (31,6 Mio. EUR) und resultierten vorwiegend
aus Gewinnen von assoziierten Forstverwaltungsunternehmen in Schweden
und Finnland.
Finanzergebnis
Mio. EUR Q2/2005 Q1/2006 Q2/2006
Zinserträge aus Bankguthaben 5,7 4,8 5,0
Zinsaufwendungen für Verbindlichkeiten -58,9 -66,5 -70,1
Zinsswaps (einschl. TRS) 10,5 17,5 5,4
Aktivierte Zinsen 2,5 - -
Nettozinsaufwendungen -40,2 -44,2 -59,7
Gewinne und Verluste aus Währungsumrechnungen 11,2 -7,0 -11,1
Sonstige Finanzaufwendungen und -erträge,
davon -5,6 166,4 -78,4
Erlöse aus dem Verkauf von börsennotierten
Aktien 4,9 136,7 -
Unrealisierte Marktbewertung von
Optionsabsicherungen (TRS) -5,8 41,7 -61,2
Unrealisierte Marktbewertung sonstiger
Finanzaufwendungen und -erträge -7,1 -8,9 -10,7
Sonstige Posten 2,4 -3,1 -6,5
Finanzergebnis insgesamt -34,6 115,2 -149,2
Stora Enso verwendet Total Return Swaps (TRS) zur teilweisen
Absicherung gegen Risiken im Zusammenhang mit Veränderungen des
Aktienkurses bei gewährten synthetischen Optionen aufgrund der
Optionsprogramme für das Management, die bar beglichen werden. TRS
ermöglichen es dem Unternehmen, künftige Cashflows im Zusammenhang
mit der Abwicklung offener synthetischer Optionen teilweise zu
stabilisieren, beinhalten aber ein gewisses Marktrisiko in Bezug auf
die Aktienkursentwicklung. TRS sind keine für die Hedge
Accounting-Bilanzierung qualifizierten Instrumente. Deshalb werden
periodische Veränderungen in ihrem Marktwert in der Gewinn- und
Verlustrechnung ausgewiesen.
Das Finanzergebnis belief sich auf -149,2 Millionen EUR (115,2 Mio.
EUR einschließlich eines außerordentlichen Veräußerungsgewinns in
Höhe von 130,0 Mio. EUR). Die Nettozinsaufwendungen erhöhten sich auf
-59,7 Millionen EUR (-44,2 Mio. EUR). Der Anstieg ist vor allem auf
höhere Zinsen für die Nettoverbindlichkeiten (Auswirkung: 4,0 Mio.
EUR) und Erlöse aus Zinsswaps in Höhe von 8,6 Millionen EUR aufgrund
von Absicherungen für die Mitarbeiter-Optionsprogramme (TRS) im
vorigen Quartal zurückzuführen.
Die Nettoverluste aus Währungsumrechungen bei Verbindlichkeiten,
Währungsderivaten und Bankguthaben beliefen sich auf 11,1 Millionen
EUR (7,0 Mio. EUR).
Die sonstigen finanziellen Aufwendungen und Erträge in Höhe von -78,4
Millionen EUR
(166,4 Millionen EUR einschließlich eines außerordentlichen
Veräußerungsgewinns in Höhe von 130,0 Mio. EUR) resultierten
vorwiegend aus unrealisierten Veränderungen in Höhe von -71,9
Millionen EUR (32,8 Mio. EUR) in den Marktwerten von
Finanzierungsinstrumenten, einschließlich TRS. Die Veränderungen im
TRS-Marktwert hängen eng mit dem Wert der R-Aktien von Stora Enso
zusammen. Bei diesen und anderen unrealisierten
Marktwertveränderungen handelt es sich um nicht zahlungswirksame
Posten.
Das Ergebnis vor Steuern und außerordentlichen Posten betrug 53,2
Millionen EUR (210,9 Mio. EUR). Der Unterschied ist hauptsächlich auf
(nicht zahlungswirksame) Ergebnisse aus der Marktbewertung
unrealisierter Positionen im Finanzergebnis zurückzuführen (-71,9
Mio. EUR im zweiten Quartal gegenüber 32,8 Mio. EUR im ersten
Quartal).
Die Nettosteuern betrugen -19,0 Millionen EUR (-91,3 Mio. EUR), und
das Nettoergebnis des zweiten Quartals belief sich auf 40,9 Millionen
EUR (226,4 Mio. EUR). Der kumulative Steuersatz für das erste
Halbjahr lag bei 29,2 %.
Bei einem Anteil der Minderheitsaktionäre am Betriebsergebnis in Höhe
von 2,3 Millionen EUR (1,4 Mio. EUR) entfiel auf die Stora
Enso-Aktionäre ein Gewinn von 38,6 Millionen EUR.
Der Gewinn je Aktie vor außerordentlichen Posten betrug 0,05 EUR
(0,20 EUR). Der Gewinn je Aktie nach außerordentlichen Posten betrug
0,05 EUR (0,29 EUR). Die Cash Earnings je Aktie vor außerordentlichen
Posten betrugen 0,39 EUR (0,54 EUR). Der Gewinn je Aktie unterlag
einer Auswirkung in Höhe von -0,05 EUR durch nicht zahlungswirksame
Marktbewertungen. Dabei wirkten sich die Bewertungen von
aktienbasierten Vergütungen mit 0,02 EUR aus und die unrealisierten
Veränderungen im Marktwert von Finanzierungsinstrumenten mit -0,07
EUR.
Die Rendite des betriebsnotwendigen Kapitals vor außerordentlichen
Posten lag bei 6,1 % (6,5 %). Am 30. Juni 2006 betrug das
betriebsnotwendige Kapital 11 786,5 Millionen EUR, was einem Rückgang
von 165,0 Millionen EUR entspricht. Dieser Rückgang ist hauptsächlich
auf geringe Investitionen ins Anlagevermögen, auf
Umrechnungsdifferenzen und auf die Veräußerung des Werks Grycksbo
zurückzuführen. Das Nettoumlaufvermögen blieb unverändert.
Kapitalstruktur
Mio. EUR 31.12.2005 30.6.2005 31.3.2006 30.6.2006
Anlagevermögen 11 616,8 11 146,3 11 454,3 11 200,6
Vermögen 2 333,0 2 151,2 2 509,6 2 537,0
Langfristige unverzinsliche
Posten, netto -571,9 -653,9 -676,7 -657,0
Betriebsnotwendiges Vermögen 13 377,9 12 643,6 13 287,2 13 080,6
Netto-Steuerverbindlichkeiten -1 274,8 -1 370,6 -1 335,7 -1 294,1
Betriebsnotwendiges Kapital 12 103,1 11 273,0 11 951,5 11 786,5
Assoziierte Unterunternehmen 719,9 644,1 754,7 762,2
Insgesamt 12 823,0 11 917,1 12 706,2 12 548,7
Eigenkapital 7 645,3 7 483,3 7 497,6 7 529,6
Anteile anderer
Gesellschafter 93,6 94,1 93,0 91,6
Verzinsliche
Nettoverbindlichkeiten 5 084,1 4 339,7 5 115,6 4 927,5
Finanzierungsposten insgesamt 12 823,0 11 917,1 12 706,2 12 548,7
Finanzmittelherkunft
Der Cashflow der operativen Tätigkeit belief sich auf 406,9 Millionen
EUR (288,6 Mio. EUR) und der Cashflow nach Investitionstätigkeit auf
299,6 Millionen EUR (120,9 Mio. EUR).
Am Ende des Berichtszeitraums waren die verzinslichen
Nettoverbindlichkeiten mit 4 927,5 Millionen EUR um 188,1 Millionen
EUR niedriger als im vorigen Quartal, was auf einen starken Cashflow
und Umrechnungsdifferenzen zurückzuführen ist. Die ungenutzten
Kreditrahmen, Kassenbestände und Bankguthaben beliefen sich auf 2,0
Milliarden EUR.
Stora Ensos Eigenkapital betrug 7 529,6 Millionen EUR, das sind 9,55
EUR (9,51 EUR) je Aktie, und die Marktkapitalisierung belief sich am
30. Juni 2006 an der Börse von Helsinki auf 8,6 Milliarden EUR.
Der Verschuldungsgrad lag am 30. Juni 2006 bei 0,65 (0,68). Nach
Abzug der Kosten für die Absicherung der Umrechnungsrisiken beim
Eigenkapital wirkten sich die Wechselkurse mit -3,1 Millionen EUR auf
das Eigenkapital aus.
Cashflow
Mio. EUR 2005 Q2/05 Q1/06 Q2/06
Betriebsergebnis -93,9 5,7 170,9 188,9
Bereinigungen 1 439,4 287,6 307,6 249,6
Veränderungen im Nettoumlaufvermögen -288,5 82,5 -189,9 -31,6
Cashflow der operativen Tätigkeit 1 057,0 375,8 288,6 406,9
Investitionen ins Anlagevermögen -1 145,3 -251,9 -167,7 -107,3
Cashflow nach Investitionstätigkeit -88,3 123,9 120,9 299,6
Investitionen ins Anlagevermögen im ersten Halbjahr 2006
Die Investitionen ins Anlagevermögen beliefen sich im ersten Halbjahr
2006 auf 275,0 Millionen EUR. Der Konzern hält an seinem
Jahresinvestitionsziel für 2006 fest, das mit 800 Millionen EUR unter
dem auf etwa 1,1 Milliarden EUR geschätzten Abschreibungsniveau
liegt.
Die wichtigsten laufenden Projekte während des ersten Halbjahres 2006
waren die neue Feuerungsanlage im Werk Hylte (19,8 Mio. EUR), das
Projekt Energy 2005 im Werk Skoghall (17,2 Mio. EUR), die
Fertigstellung der neuen Papiermaschine 12 im Werk Kvarnsveden (16,0
Mio. EUR), das Plantagenprojekt im chinesischen Guangxi (13,0 Mio.
EUR) und die Modernisierung der Papiermaschine 64 im Werk Whiting
(10,8 Mio. EUR).
Ereignisse im zweiten Quartal
April
Stora Ensos Tochtergesellschaft Corenso United Oy Ltd unterzeichnete
einen Vertrag mit der Foshan Huaxin Packaging Co., Ltd. über den Kauf
des Anlagevermögens eines Hülsenwerks in der Stadt Foshan
(Stadtbezirk Nanhai) in der chinesischen Provinz Guangdong. Corenso
wird die Hülsenproduktion an den neuen Standort Sanshui in Foshan
verlegen. Das neue Werk wird 2007 seine Produktion mit einer
Jahreskapazität von 20 000 Tonnen Hülsen aufnehmen. Die Transaktion
wurde im zweiten Quartal 2006 abgeschlossen.
Stora Enso unterzeichnete einen Vertrag mit Shandong Huatai Paper
über die Gründung eines Equity-Jointventure im Bereich Presse- und
Katalogpapiere. Die Investitionskosten, an denen sich Stora Enso zu
60 % beteiligt, werden sich auf rund 100 Millionen USD (83 Mio. EUR)
belaufen. Die in Dongying in der Provinz Shandong gelegene
Papiermaschine des Jointventure wird eine Jahreskapazität von max.
200 000 Tonnen haben und voraussichtlich Ende 2007 in Betrieb gehen,
sofern bis dahin die erforderlichen Genehmigungen erteilt sind. Mit
dem Produktionsvolumen soll der wachsende chinesische Markt für
SC-Papier bedient werden.
Stora Enso bot zusätzliche Anleihen mit einer Laufzeit bis 2016 zum
Barverkauf an, die mit den im Umwandlungsangebot vom März 2006
angebotenen neu emittierten Anleihen voll fungibel sind. Die
zusätzlichen zehnjährigen Anleihen mit einem Coupon von 6,404 % haben
ein Volumen von 207 938 000 USD und werden am 15. April 2016 fällig.
Das Gesamtvolumen der zusätzlichen und der neuen Anleihen beträgt 507
928 000 USD. Außerdem bot der Konzern in einer separaten Tranche
Anleihen mit einer Laufzeit von 30 Jahren zum Barverkauf an. Ihr
Volumen wurde aufgrund der großen Nachfrage von 250 000 000 USD auf
300 000 000 USD aufgestockt. Diese Anleihen mit einem Coupon von
7,250 % werden am 15. April 2036 fällig.
Mai
Aus Protest gegen Personalabbau führte die finnische
Papiergewerkschaft in der gesamten finnischen Papierindustrie einen
zweitägigen illegalen Streik durch. Alle finnischen Zellstoff-,
Papier- und Kartonwerke von Stora Enso, mit Ausnahme des Werks
Pankakoski, standen aufgrund des Streiks still. Durch die Kosten für
Herunterfahren und Wiederinbetriebnahmen sowie durch einen
Produktionsausfall von etwa
33 000 Tonnen wurde der mögliche Gewinn um etwa 9 Millionen EUR
geschmälert.
Stora Enso beschloss den Bau eines dritten Wellpappenverpackungswerks
in Russland. Standort ist die Stadt Luchowizy rund 130 km südöstlich
von Moskau. Das Werk wird etwa 175 Mitarbeiter/innen beschäftigen und
eine jährliche Produktionskapazität von 150 Millionen m² Wellpappe
haben. Das Investitionsvolumen liegt schätzungsweise bei 54 Millionen
EUR. Baubeginn ist im September 2006 und Produktionsbeginn im ersten
Quartal 2008.
Juni
Stora Enso unterzeichnete einen Vertrag über den Verkauf des
portugiesischen Unternehmens Celulose Beira Industral (Celbi) SA, das
hauptsächlich aus dem Zellstoffwerk Celbi besteht. Käufer ist das
portugiesische Unternehmen Altri SGPS. SA., das im Stahl-, Zellstoff-
und Papiergeschäft tätig ist. Der Verkaufspreis des schuldenfreien
Unternehmens beträgt 428 Millionen EUR. Stora Enso erzielt mit der
Veräußerung einen Gewinn von rund 170 Millionen EUR. Die Transaktion
wird voraussichtlich im dritten Quartal 2006 abgeschlossen.
Stora Enso unterzeichnete ein neues Kreditabkommen mit der
International Financing Corporation (IFC) über eine Erhöhung ihres
Kredits auf 300 Millionen USD. Der Kredit dient zur Finanzierung
laufender Stora Enso-Aktivitäten und künftiger Investitionen in
China.
Überprüfung durch die Kartellbehörden
Im Mai 2004 wurde Stora Enso in Kartellangelegenheiten an
verschiedenen europäischen Standorten durch die Europäische
Kommission und das finnische Kartellamt überprüft sowie vom
Justizministerium der USA als Teil von vorläufigen Ermittlungen gegen
Unternehmen der Papierindustrie in Europa und in den USA zur Vorlage
von Dokumenten aufgefordert. Parallel zu diesen Ermittlungen wird
Stora Enso in einer Reihe von in den USA eingereichten Sammelklagen
genannt.
Nach der Überprüfung im Jahr 2004 wurde Stora Enso am 5. April 2006
vom finnischen Kartellamt gebeten, weitere Informationen über
angebliche Preisabsprachen und Informationsaustausch zwischen den
Forstindustrieunternehmen im Zusammenhang mit der finnischen
Holzbeschaffung in den Jahren 1997-2004 vorzulegen. Stora Enso prüfte
die Anfrage und legte ihre Antwort wie gewünscht zum 22. Juni 2006
vor.
Bezüglich der oben genannten Untersuchungen und Klagen wurden von
Stora Enso keine Rückstellungen vorgenommen.
Grundkapital
Die ordentliche Hauptversammlung vom 21. März 2006 bevollmächtigte
den Board of Directors zum Rückkauf und zur Veräußerung von nicht
mehr als 17 700 000 A-Aktien und nicht mehr als 60 100 000 R-Aktien.
Im zweiten Quartal fanden keine Aktienrückkäufe statt.
Während des Quartals wurden 401 A-Aktien in R-Aktien umgewandelt. Der
jüngste Umwandlungseintrag im finnischen Handelsregister stammt vom
15. Juni 2006.
Im Verlauf des Quartals ordnete das Unternehmen 5 996 zurückgekaufte
R-Aktien dem Optionsprogramm für Stora Enso North America zu.
Am 30. Juni 2006 hatte Stora Enso 178 105 067 A- und 611 433 432
R-Aktien. Davon befanden sich keine A- und 956 598 R-Aktien mit einem
Nennwert von 1,6 Millionen EUR in eigenem Besitz. Dies entspricht
einem Anteil von 0,12 % der Aktien und 0,04 % der Stimmen.
Ereignisse nach dem Berichtszeitraum
Am 21. Juli unterzeichnete Stora Enso einen Vertrag über den Verkauf
des finnischen Werks Pankakoski an eine internationale
Investorengruppe mit Dr Dermot Smurfit an der Spitze. Beteiligt ist
daran außerdem auch die Lansdowne Capital Limited. Die schuldenfreie
Übernahmesumme für das Unternehmen beläuft sich vorbehaltlich von
Berichtigungen am Abschlusstag auf 20 Millionen EUR. Durch die
Veräußerung reduzieren sich die verzinslichen Verbindlichkeiten des
Konzerns um den entsprechenden Betrag. In den Ergebnissen für das
zweite Quartal 2006 wurde ein Veräußerungsverlust von 11,0 Millionen
EUR in Form einer Rückstellung ausgewiesen.
Die Programme Profit 2007 und Asset Performance Review (APR)
Stora Ensos Rentabilitätsverbesserungsprogramm Profit 2007 schreitet
schneller voran als geplant, und das Ziel, ab Mitte 2007 den
jährlichen Vorsteuergewinn um 300 Millionen EUR zu steigern, wird
wahrscheinlich sogar überschritten werden.
Der APR-Prozess schreitet planmäßig voran, und die zur Prüfung
stehenden Werke werden nun hinsichtlich ihrer finanziellen
Ertragskraft und ihrer strategischen Bedeutung für den Konzern
bewertet. Entscheidungen über die weitere Zukunft der betreffenden
Werke werden spätestens im Zusammenhang mit den Ergebnissen des
dritten Quartals bekannt gegeben.
Kurzfristiger Ausblick
In Europa ist zu erwarten, dass die allmähliche Verbesserung der
wirtschaftlichen Lage und des Werbeaufkommens den Markt für Presse-
und Katalogpapiere stimuliert. Bei Feinpapier wird im dritten Quartal
mit einer guten Nachfrage gerechnet. Auch bei Verpackungskarton wird
eine stabile Nachfrage erwartet. Bei den Holzprodukten bleiben die
Aussichten in den Hauptsegmenten Bautätigkeit und Tischlereigewerbe
auf allen wichtigen Märkten stabil, mit Ausnahme der USA, wo für den
Wohnungsbausektor ein Nachlassen der Konjunktur prognostiziert wird.
In Nordamerika wird bei Zeitungsdruckpapier und gestrichenem
Zeitschriftenpapier mit einer bescheidenen Nachfrageentwicklung
gerechnet. Der Markt für ungestrichenes Zeitschriftenpapier soll sich
laut Prognosen im dritten Quartal etwas verbessern. Auch bei
gestrichenem Feinpapier wird eine gute Nachfrage erwartet.
Die Preisaussichten sind im Großen und Ganzen stabil. Preiserhöhungen
wurden in Europa für ungestrichenes Feinpapier und in Nordamerika für
gestrichene Feinpapier-Rollenware angekündigt. Für
Schnittholzprodukte werden einige weitere Preiserhöhungen
vorhergesagt.
Während die Aussichten auf den Papiermärkten im Allgemeinen positiv
sind, schaffen der Trend zu höheren Energiepreisen und Zinssätzen
sowie die beunruhigenden geopolitischen Ereignisse der letzten Zeit
für die zukünftige Geschäftstätigkeit des Konzerns ein Umfeld, das
nur schwer Prognosen zulässt.
Der Stillstand des kanadischen Werks Port Hawkesbury wird aller
Erwartung nach solange andauern, bis der Konzern mit dem lokalen
Energieunternehmen zu einer Einigung gelangt.
Weitere Informationen:
Jukka Härmälä, CFO, Tel.: +358 2046 21404
Hannu Ryöppönen, CFO, Tel.: +358 2046 21450
Kari Vainio, EVP, Corporate Communications, Tel.: +44 7799 348 197
Keith B Russell, SVP, Investor Relations, Tel.: +44 7775 788 659
Ulla Paajanen-Sainio, VP, Investor Relations and Financial
Communications, Tel.: +358 40 763 8767
Der Zwischenbericht Januar-September wird am 26. Oktober 2006
veröffentlicht.
Es ist zu beachten, dass diejenigen hier gemachten Aussagen, die sich
nicht auf vergangene oder gegenwärtige Tatsachen beziehen, wie
insbesondere Aussagen zu Erwartungen für Marktwachstum, zukünftige
Entwicklungen, Wachstum und Profitabilität, und Aussagen, die die
Ausdrücke "glaubt", "erwartet", "geht davon aus", "schätzt ein" oder
ähnliche Ausdrücke enthalten, zukunftsbezogene Aussagen im Sinne des
United States Private Securities Litigation Reform Act von 1995 sind.
Da solche Aussagen auf gegenwärtigen Plänen, Einschätzungen und
Annahmen beruhen, enthalten sie Risiken und Unsicherheiten mit dem
Ergebnis, dass die tatsächlichen Ergebnisse wesentlich von diesen
zukunftsgerichteten Aussagen abweichen können. Solche Faktoren,
aufgrund derer die tatsächlichen Ergebnisse von solchen
zukunftsgerichteten Aussagen abweichen können, sind insbesondere: (1)
operative Faktoren, wie andauernder Erfolg in der Produktion, in der
Erhöhung der Produktivität sowie der Produktentwicklung, die Annahme
neuer Produkte oder Dienstleistungen der Gruppe durch Kunden, Erfolg
von bestehenden und zukünftigen Kooperationsvereinbarungen,
Veränderungen der Geschäftsstrategie, von Geschäftsplänen oder
Zielen, Veränderungen im Schutzniveau von Patenten oder anderen
Immaterialgüterrechten der Gruppe sowie die Verfügbarkeit von Kapital
zu annehmbaren Bedingungen, (2) branchenbezogene Bedingungen, wie die
Stärke der Produktnachfrage, die Wettbewerbsintensität, die aktuellen
und zukünftigen globalen Marktpreise für die Produkte der Gruppe und
möglicher Preisdruck, Preisschwankungen von Rohstoffen, die
finanzielle Situation von Kunden und Wettbewerbern der Gruppe, die
mögliche Einführung von konkurrierenden Erzeugnissen und Technologien
durch Wettbewerber, sowie (3) allgemeine wirtschaftliche Bedingungen,
wie Wachstumsraten in den hauptsächlichen geografischen Märkten der
Gruppe oder Veränderungen von Wechselkursen oder Zinsen.
Stora Ensos ausführlichen Zwischenbericht finden Sie im Internet
unter der Adresse
http://www.storaenso.com/CDAvgn/main/0,,1_EN-1845-13744-,00.html
oder unter folgendem Link
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weitgehend unverändert
Stora Enso Oyj Ad-hoc-Meldung zur Freigabe am 26.7.2006 um 10:00 GMT
Umsatzerlöse und Betriebsergebnis des zweiten Quartals waren
gegenüber dem ersten Quartal weitgehend unverändert, und der Cashflow
nach Investitionstätigkeit verbesserte sich erheblich. Das
Rentabilitätsverbesserungsprogramm des Konzerns, Profit 2007,
schreitet schneller voran als geplant. Die meisten Produkte des
Unternehmens verzeichneten eine schwächere Nachfrage als im vorigen
Quartal.
Zusammenfassung der Quartalsergebnisse für das zweite Quartal 2006
(verglichen mit Q1/2006)
* Umsatzerlöse 3 616,3 Millionen EUR (3 607,7 Mio. EUR)
* Betriebsergebnis vor außerordentlichen Posten 182,2 Millionen EUR
(194,1 Mio. EUR)
* Ergebnis vor Steuern und außerordentlichen Posten 53,2 Millionen
EUR (210,9 Mio. EUR); der Unterschied ist hauptsächlich auf
Ergebnisse aus der Marktbewertung unrealisierter (nicht
zahlungswirksamer) Positionen im Finanzergebnis zurückzuführen
(-71,9 Mio. EUR im zweiten Quartal gegenüber 32,8 Mio. EUR im
ersten Quartal).
* Gewinn je Aktie vor außerordentlichen Posten 0,05 EUR (0,20 EUR).
Cash Earnings je Aktie vor außerordentlichen Posten 0,39 EUR
(0,54 EUR)
* Der Cashflow nach Investitionstätigkeit stieg auf 299,6 Millionen
EUR (120,9 Mio. EUR).
Absatzmärkte
In Europa war infolge des Wirtschaftswachstums und der steigenden
Ausgaben für Werbung und Direktmarketing bei den meisten Produkten
des Konzerns die Marktnachfrage stärker als im entsprechenden
Vorjahreszeitraum, wenn auch etwas schwächer als im vorigen Quartal.
Die Nachfrage nach Zeitungsdruckpapier war in Europa gut und stärker
als im entsprechenden Vorjahreszeitraum und im vorigen Quartal. Die
Nachfrage nach ungestrichenem Zeitschriftenpapier war wesentlich
stärker als im entsprechenden Vorjahreszeitraum. Die Nachfrage nach
gestrichenem Zeitschriftenpapier dagegen stagnierte, was teilweise
darauf zurückzuführen ist, dass an seiner Stelle ungestrichene Sorten
verwendet wurden. Bei allen Zeitschriftenpapiersorten war die
Nachfrage schwächer als im vorigen Quartal. Die Preise für Presse-
und Katalogpapiere lagen in etwa auf dem Niveau des vergangenen
Quartals und waren höher als im entsprechenden Vorjahreszeitraum, vor
allem bei Zeitungsdruckpapier.
In Europa war die Nachfrage nach Feinpapier zwar stärker als im
entsprechenden Vorjahreszeitraum, aber schwächer als im vorigen
Quartal. Die Preise für ungestrichenes Feinpapier zogen während des
Quartals leicht an, während die Preise für gestrichenes Feinpapier
stabil blieben. Die Nachfrage nach Verpackungskarton blieb gegenüber
dem vorigen Quartal unverändert und war lebhafter als im
entsprechenden Vorjahreszeitraum. Vor allem bei Industrieverpackungen
konnten einige Preiserhöhungen durchgesetzt werden.
Die Nachfrage nach Holzprodukten war zufriedenstellend.
Versorgungsengpässe infolge von Rohstoffknappheit stärkten den Markt
und ermöglichten bei Schnittholz einige Preiserhöhungen.
In Nordamerika war bei allen Presse- und Katalogpapieren die
Nachfrage schwächer als im entsprechenden Vorjahreszeitraum, aber so
gut wie unverändert gegenüber dem vorigen Quartal. Die Preise für
Zeitungsdruckpapier waren höher als im entsprechenden
Vorjahreszeitraum und geringfügig höher als im ersten Quartal. Die
Preise für Zeitschriftenpapier lagen auf ähnlichem Niveau wie vor
einem Jahr und im vorigen Quartal. Die Nachfrage nach gestrichenem
Feinpapier war im zweiten Quartal höher als im entsprechenden
Vorjahreszeitraum und auf dem Niveau des Vorquartals. Während des
Berichtzeitraums kam es zu leichten Preissteigerungen.
In Asien war die Nachfrage nach gestrichenem Feinpapier bei stabilen
Preisen stärker als im ersten Quartal.
Liefermengen und Lagerbestände
Die Papier- und Kartonlieferungen gingen mit 3 578 000 Tonnen
gegenüber dem vorigen Quartal (3 619 000 t) um 41 000 Tonnen zurück.
Die Produktion sank mit 3 576 000 Tonnen gegenüber dem vorigen
Quartal (3 751 000 t) um 175 000 Tonnen. Ursachen dafür waren die
Veräußerung des Werks Grycksbo, Wartungsstillstände, eine ruhigere
Auftragslage vor allem bei gestrichenen Zeitschriftenpapieren und der
illegale Streik in den finnischen Werken. Die Lagerbestände an Papier
und Karton nahmen im zweiten Quartal um 2 000 Tonnen ab.
Die Holzproduktlieferungen lagen mit 1 746 000 Kubikmetern um 183 000
Kubikmeter über dem Niveau des vorigen Quartals (1 563 000 m³). Die
Lagerbestände an Holzprodukten verringerten sich im zweiten Quartal
um 74 000 Kubikmeter.
Kennzahlen
Mio. EUR 2004 2005 Q1-Q2/055) Q1-Q2/06 Q2/055) Q1/06 Q2/06
12 13 3 3
Umsatzerlöse 395,8 187,5 6 332,2 7 224,0 3 187,3 607,7 616,3
1 1
EBITDA1)2) 508,4 487,4 687,2 914,5 298,4 463,3 451,2
Betriebsergebnis2)4) 426,7 357,5 130,4 376,3 17,7 194,1 182,2
Außerordentliche
Posten (betrieblich) 369,7 -451,4 -12,0 -16,5 -12,0 -23,2 6,7
Umsatzrendite2)4), % 3,4 2,7 2,1 5,2 0,6 5,4 5,0
Betriebsergebnis4) 796,4 -93,9 118,4 359,8 5,7 170,9 188,9
Finanzergebnis6) -106,0 -151,6 -77,7 -34,0 -34,6 115,2 -149,2
Ergebnis vor Steuern
und Anteilen anderer
Gesellschafter2)4) 359,6 273,1 83,7 264,1 0,1 210,9 53,2
Ergebnis vor Steuern
und Anteilen anderer
Gesellschafter4) 729,3 -178,3 71,7 377,6 -11,9 317,7 59,9
Jahresüberschuss4) 747,8 -126,3 51,4 267,3 -8,6 226,4 40,9
Gewinn je Aktie
(basic)2), EUR 0,25 0,28 0,07 0,25 0,00 0,20 0,05
Gewinn je Aktie
(basic), EUR 0,89 -0,16 0,06 0,33 -0,01 0,29 0,05
Cash Earnings je
Aktie2)3), EUR 1,67 1,70 0,76 0,93 0,35 0,54 0,39
Rendite des
betriebsnotwendigen
Kapitals2), % 3,0 3,1 2,4 6,3 0,6 6,5 6,1
1) EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen.
2) Vor außerordentlichen Posten. Außergewöhnliche
Transaktionen, die nicht mit dem normalen Geschäftsbetrieb
zusammenhängen, werden als außerordentliche Posten ausgewiesen. Zu
den häufigsten außerordentlichen Posten zählen Verkaufsgewinne,
außerordentliche Wertminderungen, Restrukturierungszurückstellungen
und Strafzahlungen. Außerordentliche Posten werden gesondert
aufgeführt, wenn ihr Wert einen Cent pro Aktie überschreitet.
3) Cash Earnings je Aktie (CEPS) = (Jahresüberschuss +
Abschreibungen) / durchschnittliche Anzahl der Aktien.
4) Vergleichszahlen vor Abschreibungen auf den Geschäftswert in
Höhe von 90,3 Millionen EUR im Jahr 2004
5) Die Vergleichszahlen werden verzerrt durch die Auswirkungen
des siebenwöchigen Tarifkonflikts in Finnland 2005.
6) Siehe die separate Tabelle Finanzergebnis
Halbjahresergebnisse Januar-Juni 2006 (verglichen mit Januar-Juni
2005)
Der Vergleich wird verzerrt durch die Auswirkungen des siebenwöchigen
Tarifkonflikts in Finnland 2005.
Die Umsatzerlöse lagen mit 7 224,0 Millionen EUR 14,1 % über denen
des ersten Halbjahrs 2005. Hauptsächliche Ursachen dafür sind die
Schneidersöhne-Akquisition, Preissteigerungen vor allem bei
Zeitungsdruckpapier und größere Liefermengen in den Produktbereichen
Feinpapiere und Verpackungskarton.
Das Betriebsergebnis vor außerordentlichen Posten stieg um 245,9
Millionen EUR auf 376,3 Millionen EUR. Alle Produktbereiche
verzeichneten ein besseres Betriebsergebnis als im ersten Halbjahr
2005, wobei allerdings zu berücksichtigen ist, dass die
Vergleichszahlen durch den Tarifkonflikt des Jahres 2005 in Finnland
verzerrt wurden.
Der Stillstand des kanadischen Werks Port Hawkesbury belastete das
Betriebsergebnis durch die Schmälerung des potenziellen Gewinns um
etwa 30 Millionen EUR. Trotz der Billigung des neuen Tarifvertrags
wird das Werk noch so lange stillstehen, bis eine Einigung über einen
neuen Energievertrag erzielt ist.
Im Allgemeinen kompensieren seit Anfang des Jahres die durchgesetzten
Preiserhöhungen in etwa die Kostensteigerungen. Die
Rentabilitätsverbesserung im ersten Halbjahr 2006 ist somit
weitgehend dem Programm Profit 2007 zu verdanken (unter
Berücksichtigung einer Bereinigung um die Auswirkungen des
Tarifkonflikts 2005 in Höhe von etwa 150 Millionen EUR).
Das Ergebnis vor außerordentlichen Posten, Steuern und Anteilen
anderer Gesellschafter stieg um 180,4 Millionen EUR auf 264,1
Millionen EUR und der Gewinn je Aktie vor außerordentlichen Posten um
0,18 EUR auf 0,25 EUR. Der Gewinn je Aktie nach außerordentlichen
Posten betrug 0,33 EUR (0,06 EUR).
Quartalsergebnisse für das zweite Quartal 2006 (verglichen mit
Q1/2006)
Die Umsatzerlöse in Höhe von 3 616,3 Millionen EUR entsprachen in
etwa denen des vorigen Quartals (3 607,7 Mio. EUR). Im Produktbereich
Feinpapiere gingen die Lieferungen infolge der Veräußerung des Werks
Grycksbo zurück. In den Produktbereichen Presse- und Katalogpapiere
sowie Verpackungskarton waren die Liefermengen unverändert.
Das Betriebsergebnis vor außerordentlichen Posten sank um 6,1 % auf
182,2 Millionen EUR (194,1 Mio. EUR), und die Umsatzrendite lag bei
5,0 %. Hauptursachen für die rückläufige Rentabilität waren ein
leichter Rückgang der Liefermengen vor allem bei gestrichenem
Zeitschriftenpapier, der illegale Streik in den finnischen Werken im
Mai dieses Jahres (Auswirkung: -9 Mio. EUR) und etwas längere
wartungsbedingte Stillstandszeiten. Mit Ausnahme der Holzprodukte war
das Betriebsergebnis in allen Produktbereichen rückläufig. Der
Produktionsstillstand im kanadischen Werk Port Hawkesbury dauerte an,
was das Gewinnpotenzial um etwa 15 Millionen EUR schmälerte. Trotz
der Billigung des neuen Tarifvertrags wird das Werk noch so lange
stillstehen, bis eine Einigung über einen neuen Energievertrag
erzielt ist. Die Schwäche des US-Dollars hatte keine wesentlichen
Auswirkungen auf das Betriebsergebnis des Konzerns.
Das Betriebsergebnis enthält einen nicht zahlungswirksamen positiven
Posten in Höhe von 17,6 Millionen EUR aufgrund der Bewertung von
aktienbasierten Vergütungen. Dieser wird unter ,Sonstige
Geschäftstätigkeiten' ausgewiesen.
Im zweiten Quartal wurden zwei voneinander unabhängige
außerordentliche Posten ausgewiesen, die sich mit 6,7 Millionen EUR
auf das Betriebsergebnis auswirkten: ein Posten in Höhe von -11,0
Millionen EUR bezüglich der vereinbarten Veräußerung des finnischen
Werks Pankakoski im Rahmen des angekündigten APR-Programms sowie ein
Posten in Höhe von 17,7 Millionen EUR aufgrund von Veränderungen in
den Rückstellungen für die finnische Arbeitslosenversicherung. Der
Abschluss der Veräußerung des Werks Celbi wird für das dritte Quartal
erwartet.
Die Anteile an den Ergebnissen assoziierter Unternehmen beliefen sich
auf 20,2 Millionen EUR (31,6 Mio. EUR) und resultierten vorwiegend
aus Gewinnen von assoziierten Forstverwaltungsunternehmen in Schweden
und Finnland.
Finanzergebnis
Mio. EUR Q2/2005 Q1/2006 Q2/2006
Zinserträge aus Bankguthaben 5,7 4,8 5,0
Zinsaufwendungen für Verbindlichkeiten -58,9 -66,5 -70,1
Zinsswaps (einschl. TRS) 10,5 17,5 5,4
Aktivierte Zinsen 2,5 - -
Nettozinsaufwendungen -40,2 -44,2 -59,7
Gewinne und Verluste aus Währungsumrechnungen 11,2 -7,0 -11,1
Sonstige Finanzaufwendungen und -erträge,
davon -5,6 166,4 -78,4
Erlöse aus dem Verkauf von börsennotierten
Aktien 4,9 136,7 -
Unrealisierte Marktbewertung von
Optionsabsicherungen (TRS) -5,8 41,7 -61,2
Unrealisierte Marktbewertung sonstiger
Finanzaufwendungen und -erträge -7,1 -8,9 -10,7
Sonstige Posten 2,4 -3,1 -6,5
Finanzergebnis insgesamt -34,6 115,2 -149,2
Stora Enso verwendet Total Return Swaps (TRS) zur teilweisen
Absicherung gegen Risiken im Zusammenhang mit Veränderungen des
Aktienkurses bei gewährten synthetischen Optionen aufgrund der
Optionsprogramme für das Management, die bar beglichen werden. TRS
ermöglichen es dem Unternehmen, künftige Cashflows im Zusammenhang
mit der Abwicklung offener synthetischer Optionen teilweise zu
stabilisieren, beinhalten aber ein gewisses Marktrisiko in Bezug auf
die Aktienkursentwicklung. TRS sind keine für die Hedge
Accounting-Bilanzierung qualifizierten Instrumente. Deshalb werden
periodische Veränderungen in ihrem Marktwert in der Gewinn- und
Verlustrechnung ausgewiesen.
Das Finanzergebnis belief sich auf -149,2 Millionen EUR (115,2 Mio.
EUR einschließlich eines außerordentlichen Veräußerungsgewinns in
Höhe von 130,0 Mio. EUR). Die Nettozinsaufwendungen erhöhten sich auf
-59,7 Millionen EUR (-44,2 Mio. EUR). Der Anstieg ist vor allem auf
höhere Zinsen für die Nettoverbindlichkeiten (Auswirkung: 4,0 Mio.
EUR) und Erlöse aus Zinsswaps in Höhe von 8,6 Millionen EUR aufgrund
von Absicherungen für die Mitarbeiter-Optionsprogramme (TRS) im
vorigen Quartal zurückzuführen.
Die Nettoverluste aus Währungsumrechungen bei Verbindlichkeiten,
Währungsderivaten und Bankguthaben beliefen sich auf 11,1 Millionen
EUR (7,0 Mio. EUR).
Die sonstigen finanziellen Aufwendungen und Erträge in Höhe von -78,4
Millionen EUR
(166,4 Millionen EUR einschließlich eines außerordentlichen
Veräußerungsgewinns in Höhe von 130,0 Mio. EUR) resultierten
vorwiegend aus unrealisierten Veränderungen in Höhe von -71,9
Millionen EUR (32,8 Mio. EUR) in den Marktwerten von
Finanzierungsinstrumenten, einschließlich TRS. Die Veränderungen im
TRS-Marktwert hängen eng mit dem Wert der R-Aktien von Stora Enso
zusammen. Bei diesen und anderen unrealisierten
Marktwertveränderungen handelt es sich um nicht zahlungswirksame
Posten.
Das Ergebnis vor Steuern und außerordentlichen Posten betrug 53,2
Millionen EUR (210,9 Mio. EUR). Der Unterschied ist hauptsächlich auf
(nicht zahlungswirksame) Ergebnisse aus der Marktbewertung
unrealisierter Positionen im Finanzergebnis zurückzuführen (-71,9
Mio. EUR im zweiten Quartal gegenüber 32,8 Mio. EUR im ersten
Quartal).
Die Nettosteuern betrugen -19,0 Millionen EUR (-91,3 Mio. EUR), und
das Nettoergebnis des zweiten Quartals belief sich auf 40,9 Millionen
EUR (226,4 Mio. EUR). Der kumulative Steuersatz für das erste
Halbjahr lag bei 29,2 %.
Bei einem Anteil der Minderheitsaktionäre am Betriebsergebnis in Höhe
von 2,3 Millionen EUR (1,4 Mio. EUR) entfiel auf die Stora
Enso-Aktionäre ein Gewinn von 38,6 Millionen EUR.
Der Gewinn je Aktie vor außerordentlichen Posten betrug 0,05 EUR
(0,20 EUR). Der Gewinn je Aktie nach außerordentlichen Posten betrug
0,05 EUR (0,29 EUR). Die Cash Earnings je Aktie vor außerordentlichen
Posten betrugen 0,39 EUR (0,54 EUR). Der Gewinn je Aktie unterlag
einer Auswirkung in Höhe von -0,05 EUR durch nicht zahlungswirksame
Marktbewertungen. Dabei wirkten sich die Bewertungen von
aktienbasierten Vergütungen mit 0,02 EUR aus und die unrealisierten
Veränderungen im Marktwert von Finanzierungsinstrumenten mit -0,07
EUR.
Die Rendite des betriebsnotwendigen Kapitals vor außerordentlichen
Posten lag bei 6,1 % (6,5 %). Am 30. Juni 2006 betrug das
betriebsnotwendige Kapital 11 786,5 Millionen EUR, was einem Rückgang
von 165,0 Millionen EUR entspricht. Dieser Rückgang ist hauptsächlich
auf geringe Investitionen ins Anlagevermögen, auf
Umrechnungsdifferenzen und auf die Veräußerung des Werks Grycksbo
zurückzuführen. Das Nettoumlaufvermögen blieb unverändert.
Kapitalstruktur
Mio. EUR 31.12.2005 30.6.2005 31.3.2006 30.6.2006
Anlagevermögen 11 616,8 11 146,3 11 454,3 11 200,6
Vermögen 2 333,0 2 151,2 2 509,6 2 537,0
Langfristige unverzinsliche
Posten, netto -571,9 -653,9 -676,7 -657,0
Betriebsnotwendiges Vermögen 13 377,9 12 643,6 13 287,2 13 080,6
Netto-Steuerverbindlichkeiten -1 274,8 -1 370,6 -1 335,7 -1 294,1
Betriebsnotwendiges Kapital 12 103,1 11 273,0 11 951,5 11 786,5
Assoziierte Unterunternehmen 719,9 644,1 754,7 762,2
Insgesamt 12 823,0 11 917,1 12 706,2 12 548,7
Eigenkapital 7 645,3 7 483,3 7 497,6 7 529,6
Anteile anderer
Gesellschafter 93,6 94,1 93,0 91,6
Verzinsliche
Nettoverbindlichkeiten 5 084,1 4 339,7 5 115,6 4 927,5
Finanzierungsposten insgesamt 12 823,0 11 917,1 12 706,2 12 548,7
Finanzmittelherkunft
Der Cashflow der operativen Tätigkeit belief sich auf 406,9 Millionen
EUR (288,6 Mio. EUR) und der Cashflow nach Investitionstätigkeit auf
299,6 Millionen EUR (120,9 Mio. EUR).
Am Ende des Berichtszeitraums waren die verzinslichen
Nettoverbindlichkeiten mit 4 927,5 Millionen EUR um 188,1 Millionen
EUR niedriger als im vorigen Quartal, was auf einen starken Cashflow
und Umrechnungsdifferenzen zurückzuführen ist. Die ungenutzten
Kreditrahmen, Kassenbestände und Bankguthaben beliefen sich auf 2,0
Milliarden EUR.
Stora Ensos Eigenkapital betrug 7 529,6 Millionen EUR, das sind 9,55
EUR (9,51 EUR) je Aktie, und die Marktkapitalisierung belief sich am
30. Juni 2006 an der Börse von Helsinki auf 8,6 Milliarden EUR.
Der Verschuldungsgrad lag am 30. Juni 2006 bei 0,65 (0,68). Nach
Abzug der Kosten für die Absicherung der Umrechnungsrisiken beim
Eigenkapital wirkten sich die Wechselkurse mit -3,1 Millionen EUR auf
das Eigenkapital aus.
Cashflow
Mio. EUR 2005 Q2/05 Q1/06 Q2/06
Betriebsergebnis -93,9 5,7 170,9 188,9
Bereinigungen 1 439,4 287,6 307,6 249,6
Veränderungen im Nettoumlaufvermögen -288,5 82,5 -189,9 -31,6
Cashflow der operativen Tätigkeit 1 057,0 375,8 288,6 406,9
Investitionen ins Anlagevermögen -1 145,3 -251,9 -167,7 -107,3
Cashflow nach Investitionstätigkeit -88,3 123,9 120,9 299,6
Investitionen ins Anlagevermögen im ersten Halbjahr 2006
Die Investitionen ins Anlagevermögen beliefen sich im ersten Halbjahr
2006 auf 275,0 Millionen EUR. Der Konzern hält an seinem
Jahresinvestitionsziel für 2006 fest, das mit 800 Millionen EUR unter
dem auf etwa 1,1 Milliarden EUR geschätzten Abschreibungsniveau
liegt.
Die wichtigsten laufenden Projekte während des ersten Halbjahres 2006
waren die neue Feuerungsanlage im Werk Hylte (19,8 Mio. EUR), das
Projekt Energy 2005 im Werk Skoghall (17,2 Mio. EUR), die
Fertigstellung der neuen Papiermaschine 12 im Werk Kvarnsveden (16,0
Mio. EUR), das Plantagenprojekt im chinesischen Guangxi (13,0 Mio.
EUR) und die Modernisierung der Papiermaschine 64 im Werk Whiting
(10,8 Mio. EUR).
Ereignisse im zweiten Quartal
April
Stora Ensos Tochtergesellschaft Corenso United Oy Ltd unterzeichnete
einen Vertrag mit der Foshan Huaxin Packaging Co., Ltd. über den Kauf
des Anlagevermögens eines Hülsenwerks in der Stadt Foshan
(Stadtbezirk Nanhai) in der chinesischen Provinz Guangdong. Corenso
wird die Hülsenproduktion an den neuen Standort Sanshui in Foshan
verlegen. Das neue Werk wird 2007 seine Produktion mit einer
Jahreskapazität von 20 000 Tonnen Hülsen aufnehmen. Die Transaktion
wurde im zweiten Quartal 2006 abgeschlossen.
Stora Enso unterzeichnete einen Vertrag mit Shandong Huatai Paper
über die Gründung eines Equity-Jointventure im Bereich Presse- und
Katalogpapiere. Die Investitionskosten, an denen sich Stora Enso zu
60 % beteiligt, werden sich auf rund 100 Millionen USD (83 Mio. EUR)
belaufen. Die in Dongying in der Provinz Shandong gelegene
Papiermaschine des Jointventure wird eine Jahreskapazität von max.
200 000 Tonnen haben und voraussichtlich Ende 2007 in Betrieb gehen,
sofern bis dahin die erforderlichen Genehmigungen erteilt sind. Mit
dem Produktionsvolumen soll der wachsende chinesische Markt für
SC-Papier bedient werden.
Stora Enso bot zusätzliche Anleihen mit einer Laufzeit bis 2016 zum
Barverkauf an, die mit den im Umwandlungsangebot vom März 2006
angebotenen neu emittierten Anleihen voll fungibel sind. Die
zusätzlichen zehnjährigen Anleihen mit einem Coupon von 6,404 % haben
ein Volumen von 207 938 000 USD und werden am 15. April 2016 fällig.
Das Gesamtvolumen der zusätzlichen und der neuen Anleihen beträgt 507
928 000 USD. Außerdem bot der Konzern in einer separaten Tranche
Anleihen mit einer Laufzeit von 30 Jahren zum Barverkauf an. Ihr
Volumen wurde aufgrund der großen Nachfrage von 250 000 000 USD auf
300 000 000 USD aufgestockt. Diese Anleihen mit einem Coupon von
7,250 % werden am 15. April 2036 fällig.
Mai
Aus Protest gegen Personalabbau führte die finnische
Papiergewerkschaft in der gesamten finnischen Papierindustrie einen
zweitägigen illegalen Streik durch. Alle finnischen Zellstoff-,
Papier- und Kartonwerke von Stora Enso, mit Ausnahme des Werks
Pankakoski, standen aufgrund des Streiks still. Durch die Kosten für
Herunterfahren und Wiederinbetriebnahmen sowie durch einen
Produktionsausfall von etwa
33 000 Tonnen wurde der mögliche Gewinn um etwa 9 Millionen EUR
geschmälert.
Stora Enso beschloss den Bau eines dritten Wellpappenverpackungswerks
in Russland. Standort ist die Stadt Luchowizy rund 130 km südöstlich
von Moskau. Das Werk wird etwa 175 Mitarbeiter/innen beschäftigen und
eine jährliche Produktionskapazität von 150 Millionen m² Wellpappe
haben. Das Investitionsvolumen liegt schätzungsweise bei 54 Millionen
EUR. Baubeginn ist im September 2006 und Produktionsbeginn im ersten
Quartal 2008.
Juni
Stora Enso unterzeichnete einen Vertrag über den Verkauf des
portugiesischen Unternehmens Celulose Beira Industral (Celbi) SA, das
hauptsächlich aus dem Zellstoffwerk Celbi besteht. Käufer ist das
portugiesische Unternehmen Altri SGPS. SA., das im Stahl-, Zellstoff-
und Papiergeschäft tätig ist. Der Verkaufspreis des schuldenfreien
Unternehmens beträgt 428 Millionen EUR. Stora Enso erzielt mit der
Veräußerung einen Gewinn von rund 170 Millionen EUR. Die Transaktion
wird voraussichtlich im dritten Quartal 2006 abgeschlossen.
Stora Enso unterzeichnete ein neues Kreditabkommen mit der
International Financing Corporation (IFC) über eine Erhöhung ihres
Kredits auf 300 Millionen USD. Der Kredit dient zur Finanzierung
laufender Stora Enso-Aktivitäten und künftiger Investitionen in
China.
Überprüfung durch die Kartellbehörden
Im Mai 2004 wurde Stora Enso in Kartellangelegenheiten an
verschiedenen europäischen Standorten durch die Europäische
Kommission und das finnische Kartellamt überprüft sowie vom
Justizministerium der USA als Teil von vorläufigen Ermittlungen gegen
Unternehmen der Papierindustrie in Europa und in den USA zur Vorlage
von Dokumenten aufgefordert. Parallel zu diesen Ermittlungen wird
Stora Enso in einer Reihe von in den USA eingereichten Sammelklagen
genannt.
Nach der Überprüfung im Jahr 2004 wurde Stora Enso am 5. April 2006
vom finnischen Kartellamt gebeten, weitere Informationen über
angebliche Preisabsprachen und Informationsaustausch zwischen den
Forstindustrieunternehmen im Zusammenhang mit der finnischen
Holzbeschaffung in den Jahren 1997-2004 vorzulegen. Stora Enso prüfte
die Anfrage und legte ihre Antwort wie gewünscht zum 22. Juni 2006
vor.
Bezüglich der oben genannten Untersuchungen und Klagen wurden von
Stora Enso keine Rückstellungen vorgenommen.
Grundkapital
Die ordentliche Hauptversammlung vom 21. März 2006 bevollmächtigte
den Board of Directors zum Rückkauf und zur Veräußerung von nicht
mehr als 17 700 000 A-Aktien und nicht mehr als 60 100 000 R-Aktien.
Im zweiten Quartal fanden keine Aktienrückkäufe statt.
Während des Quartals wurden 401 A-Aktien in R-Aktien umgewandelt. Der
jüngste Umwandlungseintrag im finnischen Handelsregister stammt vom
15. Juni 2006.
Im Verlauf des Quartals ordnete das Unternehmen 5 996 zurückgekaufte
R-Aktien dem Optionsprogramm für Stora Enso North America zu.
Am 30. Juni 2006 hatte Stora Enso 178 105 067 A- und 611 433 432
R-Aktien. Davon befanden sich keine A- und 956 598 R-Aktien mit einem
Nennwert von 1,6 Millionen EUR in eigenem Besitz. Dies entspricht
einem Anteil von 0,12 % der Aktien und 0,04 % der Stimmen.
Ereignisse nach dem Berichtszeitraum
Am 21. Juli unterzeichnete Stora Enso einen Vertrag über den Verkauf
des finnischen Werks Pankakoski an eine internationale
Investorengruppe mit Dr Dermot Smurfit an der Spitze. Beteiligt ist
daran außerdem auch die Lansdowne Capital Limited. Die schuldenfreie
Übernahmesumme für das Unternehmen beläuft sich vorbehaltlich von
Berichtigungen am Abschlusstag auf 20 Millionen EUR. Durch die
Veräußerung reduzieren sich die verzinslichen Verbindlichkeiten des
Konzerns um den entsprechenden Betrag. In den Ergebnissen für das
zweite Quartal 2006 wurde ein Veräußerungsverlust von 11,0 Millionen
EUR in Form einer Rückstellung ausgewiesen.
Die Programme Profit 2007 und Asset Performance Review (APR)
Stora Ensos Rentabilitätsverbesserungsprogramm Profit 2007 schreitet
schneller voran als geplant, und das Ziel, ab Mitte 2007 den
jährlichen Vorsteuergewinn um 300 Millionen EUR zu steigern, wird
wahrscheinlich sogar überschritten werden.
Der APR-Prozess schreitet planmäßig voran, und die zur Prüfung
stehenden Werke werden nun hinsichtlich ihrer finanziellen
Ertragskraft und ihrer strategischen Bedeutung für den Konzern
bewertet. Entscheidungen über die weitere Zukunft der betreffenden
Werke werden spätestens im Zusammenhang mit den Ergebnissen des
dritten Quartals bekannt gegeben.
Kurzfristiger Ausblick
In Europa ist zu erwarten, dass die allmähliche Verbesserung der
wirtschaftlichen Lage und des Werbeaufkommens den Markt für Presse-
und Katalogpapiere stimuliert. Bei Feinpapier wird im dritten Quartal
mit einer guten Nachfrage gerechnet. Auch bei Verpackungskarton wird
eine stabile Nachfrage erwartet. Bei den Holzprodukten bleiben die
Aussichten in den Hauptsegmenten Bautätigkeit und Tischlereigewerbe
auf allen wichtigen Märkten stabil, mit Ausnahme der USA, wo für den
Wohnungsbausektor ein Nachlassen der Konjunktur prognostiziert wird.
In Nordamerika wird bei Zeitungsdruckpapier und gestrichenem
Zeitschriftenpapier mit einer bescheidenen Nachfrageentwicklung
gerechnet. Der Markt für ungestrichenes Zeitschriftenpapier soll sich
laut Prognosen im dritten Quartal etwas verbessern. Auch bei
gestrichenem Feinpapier wird eine gute Nachfrage erwartet.
Die Preisaussichten sind im Großen und Ganzen stabil. Preiserhöhungen
wurden in Europa für ungestrichenes Feinpapier und in Nordamerika für
gestrichene Feinpapier-Rollenware angekündigt. Für
Schnittholzprodukte werden einige weitere Preiserhöhungen
vorhergesagt.
Während die Aussichten auf den Papiermärkten im Allgemeinen positiv
sind, schaffen der Trend zu höheren Energiepreisen und Zinssätzen
sowie die beunruhigenden geopolitischen Ereignisse der letzten Zeit
für die zukünftige Geschäftstätigkeit des Konzerns ein Umfeld, das
nur schwer Prognosen zulässt.
Der Stillstand des kanadischen Werks Port Hawkesbury wird aller
Erwartung nach solange andauern, bis der Konzern mit dem lokalen
Energieunternehmen zu einer Einigung gelangt.
Weitere Informationen:
Jukka Härmälä, CFO, Tel.: +358 2046 21404
Hannu Ryöppönen, CFO, Tel.: +358 2046 21450
Kari Vainio, EVP, Corporate Communications, Tel.: +44 7799 348 197
Keith B Russell, SVP, Investor Relations, Tel.: +44 7775 788 659
Ulla Paajanen-Sainio, VP, Investor Relations and Financial
Communications, Tel.: +358 40 763 8767
Der Zwischenbericht Januar-September wird am 26. Oktober 2006
veröffentlicht.
Es ist zu beachten, dass diejenigen hier gemachten Aussagen, die sich
nicht auf vergangene oder gegenwärtige Tatsachen beziehen, wie
insbesondere Aussagen zu Erwartungen für Marktwachstum, zukünftige
Entwicklungen, Wachstum und Profitabilität, und Aussagen, die die
Ausdrücke "glaubt", "erwartet", "geht davon aus", "schätzt ein" oder
ähnliche Ausdrücke enthalten, zukunftsbezogene Aussagen im Sinne des
United States Private Securities Litigation Reform Act von 1995 sind.
Da solche Aussagen auf gegenwärtigen Plänen, Einschätzungen und
Annahmen beruhen, enthalten sie Risiken und Unsicherheiten mit dem
Ergebnis, dass die tatsächlichen Ergebnisse wesentlich von diesen
zukunftsgerichteten Aussagen abweichen können. Solche Faktoren,
aufgrund derer die tatsächlichen Ergebnisse von solchen
zukunftsgerichteten Aussagen abweichen können, sind insbesondere: (1)
operative Faktoren, wie andauernder Erfolg in der Produktion, in der
Erhöhung der Produktivität sowie der Produktentwicklung, die Annahme
neuer Produkte oder Dienstleistungen der Gruppe durch Kunden, Erfolg
von bestehenden und zukünftigen Kooperationsvereinbarungen,
Veränderungen der Geschäftsstrategie, von Geschäftsplänen oder
Zielen, Veränderungen im Schutzniveau von Patenten oder anderen
Immaterialgüterrechten der Gruppe sowie die Verfügbarkeit von Kapital
zu annehmbaren Bedingungen, (2) branchenbezogene Bedingungen, wie die
Stärke der Produktnachfrage, die Wettbewerbsintensität, die aktuellen
und zukünftigen globalen Marktpreise für die Produkte der Gruppe und
möglicher Preisdruck, Preisschwankungen von Rohstoffen, die
finanzielle Situation von Kunden und Wettbewerbern der Gruppe, die
mögliche Einführung von konkurrierenden Erzeugnissen und Technologien
durch Wettbewerber, sowie (3) allgemeine wirtschaftliche Bedingungen,
wie Wachstumsraten in den hauptsächlichen geografischen Märkten der
Gruppe oder Veränderungen von Wechselkursen oder Zinsen.
Stora Ensos ausführlichen Zwischenbericht finden Sie im Internet
unter der Adresse
http://www.storaenso.com/CDAvgn/main/0,,1_EN-1845-13744-,00.html
oder unter folgendem Link
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