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„Das Damoklesschwert ist ein steigender Ölpreis“
Börse Express: Ihre allgemeine Einschätzung der Börsenlage?
Ulrich Baumann: Das globale Makrobild ist nicht sehr homogen. Wir werden über das Jahr ein sehr durchwachsenes Bild sehen, wo sich good und bad news abwechseln. Die Volatilität bleibt somit.
Börse Express: Was spricht da dann für Aktien?
Ulrich Baumann: Die Renditen sind tief, das Geld muss aber veranlagt werden. Und die expansive Notenbankpolitik - dagegen stellen hat keinen Sinn. Wenn die Notenbankpolitik so expansiv bleibt, ist das für risky assets wie Aktien eine Unterstützung, und vom Zinsniveau sollte man sich auch nicht allzu viel erwarten.
Börse Express: Aktuell ist der Fonds eher defensiv oder aggressiv aufgestellt?
Ulrich Baumann: Eher defensiv, da die Märkte gut gegangen sind, und es so eigentlich nicht weitergehen kann.
Börse Express: Der Ölpreis ist für die Region Asien besonders wichtig, womit wir beim Iran und einem potenziellen neuen Krisenherd sind ...
Ulrich Baumann: Das Damoklesschwert für einige Länder ist ein steigender Ölpreis, dem Inflation folgen würde. Als erstes wären sicher die näheren Nachbarn wie Indien betroffen, dazu Vietnam - für die sogenannten Frontier Markets käme so ein Szenario zum schlechten Zeitpunkt, da sich gerade erste Abschwächungstendenzen der Inflation zeigen. --new_page-- Börse Express: Was hiesse so ein negatives Ölpreisszenario für Ihre Anlagemöglichkeiten?
Ulrich Baumann: Es gibt immer Unternehmen und Branchen, die von so einer Situation profitieren. Dann gehe ich etwa in Palmölproduzenten in Malaysia.
Börse Express: Woher wissen Sie, welche Märkte gerade interessant sind?
Ulrich Baumann: Wir haben ein Investment-Modell aus technischen Indikatoren und Makrodaten entwickelt, das uns zeigt, wo in dem Haufen an asiatischen Staaten Gewinn- und Marktdynamik gegeben ist. Das muss man dann im volatilen Marktumfeld schnell spielen, die Swings mitmachen und mitnehmen - so kommt man heuer auf Performance.
Börse Express: Die Marktauswahl trifft also tendenziell ein Modell, das Einzeltitelexposure auch?
Ulrich Baumann: Die Sektor- und Einzelaktienauswahl erfolgt eigenständig. --new_page-- Börse Express: Stichwort ‘die Swings mitnehmen’ - fällt es nicht manchmal schwer, eine kurz zuvor als gut auserkorene Aktie nun als schlecht zu titulieren und vielleicht kurz darauf wieder das Gegenteil zu sagen?
Ulrich Baumann: Ich war lange Händler, habe mit Schnelligkeit kein Problem und nehme auch gern Gewinne mit.
Börse Express: Gibt es einen für Sie logischen Trend, den Sie langfristig spielen?
Ulrich Baumann: Mir gefallen Konsumaktien. Asien als Region lebt vom Export. Da dieser aber mit dem weltwirtschaftlichen Umfeld schwächelt, wird der Inlandskonsum gefördert werden. Das ist eine logische Konsequenz aus der Misere, die wir weltweit haben. Der Konsum in der Region muss mit der steigenden Mittelschicht zulegen.
Börse Express: Heisst Einzelhandels- und Konsumgüteraktien?
Ulrich Baumann: Von der Supermarktkette in Thailand bis zum Wettbüro in Singapur. --new_page-- Börse Express: Ist für Anleger jetzt ein guter Zeitpunkt einzusteigen?
Ulrich Baumann: Kurzfristig bräuchten die Märkte eine Beruhigungsphase, um die überkauften technischen Levels zu reduzieren. Aber solange die Liquidität da ist, heisst es weiter risk on. Das beste Timing schafft man, indem die Ansparsumme erhöht wird - ich bin ein Fan von Ansparplänen.
Börse Express: Aber wer lieber einen Einmalerlag leisten würde?
Ulrich Baumann: Viel Potenzial nach unten sehe ich nicht, da es viele Marktteilnehmer gibt, die beim letzten Run nicht dabei waren und jetzt nur auf günstigere Einstiegskurse warten.
Was ist Ihre grösste Wette im Portfolio?
Ulrich Baumann: Der Fonds ist so ausgerichtet, dass es keine krassen Schwerpunkte gibt. Im Fonds sind in etwa 100 Titel enthalten. Ich lege breit gestreut an, sodass nicht viel passiert, selbst wenn ein Portfolio-Schwergewicht Pleite geht. (Die 3 Top-Positionen sind derzeit China Life aus China, die Holding First Pacific aus Hongkong und das japanische Pharmaunternehmen Otsuka Holdings mit je 2,35% an Depotgewichtung, Anm.)
Börse Express: Verwenden Sie auch ETFs?
Ulrich Baumann: Theoretisch ja, solange sie UCITS-konform sind. Ich hatte aber bisher erst einen.
Börse Express: Wird das FX-Exposure abgesichert?
Ulrich Baumann: Nein. A la long gehe ich davon aus, dass asiatische Währungen an Wert gewinnen sollten. Die Staatsverschuldung in der Region ist deutlich geringer und es gibt immer mehr Investment Grades. Wahrscheinlich sehen wir in den entwickelten westlichen Staaten in gewisser Weise eine japanische Entwicklung: Hohe Verschuldung, geringes Wachstum und eine Überalterung der Bevölkerung.
Börse Express: Für die zu erzielenden Renditeerwartungen heisst das dann was?
Ulrich Baumann: In den entwickelten Ländern sollten wir uns auf niedrigere Renditen einstellen, als wir sie in der Vergangenheit gesehen haben. Auf der anderen Seite ist die Dynamik in Asien, das bringt auch höhere Renditen.
Ulrich Baumann: Das globale Makrobild ist nicht sehr homogen. Wir werden über das Jahr ein sehr durchwachsenes Bild sehen, wo sich good und bad news abwechseln. Die Volatilität bleibt somit.
Börse Express: Was spricht da dann für Aktien?
Ulrich Baumann: Die Renditen sind tief, das Geld muss aber veranlagt werden. Und die expansive Notenbankpolitik - dagegen stellen hat keinen Sinn. Wenn die Notenbankpolitik so expansiv bleibt, ist das für risky assets wie Aktien eine Unterstützung, und vom Zinsniveau sollte man sich auch nicht allzu viel erwarten.
Börse Express: Aktuell ist der Fonds eher defensiv oder aggressiv aufgestellt?
Ulrich Baumann: Eher defensiv, da die Märkte gut gegangen sind, und es so eigentlich nicht weitergehen kann.
Börse Express: Der Ölpreis ist für die Region Asien besonders wichtig, womit wir beim Iran und einem potenziellen neuen Krisenherd sind ...
Ulrich Baumann: Das Damoklesschwert für einige Länder ist ein steigender Ölpreis, dem Inflation folgen würde. Als erstes wären sicher die näheren Nachbarn wie Indien betroffen, dazu Vietnam - für die sogenannten Frontier Markets käme so ein Szenario zum schlechten Zeitpunkt, da sich gerade erste Abschwächungstendenzen der Inflation zeigen. --new_page-- Börse Express: Was hiesse so ein negatives Ölpreisszenario für Ihre Anlagemöglichkeiten?
Ulrich Baumann: Es gibt immer Unternehmen und Branchen, die von so einer Situation profitieren. Dann gehe ich etwa in Palmölproduzenten in Malaysia.
Börse Express: Woher wissen Sie, welche Märkte gerade interessant sind?
Ulrich Baumann: Wir haben ein Investment-Modell aus technischen Indikatoren und Makrodaten entwickelt, das uns zeigt, wo in dem Haufen an asiatischen Staaten Gewinn- und Marktdynamik gegeben ist. Das muss man dann im volatilen Marktumfeld schnell spielen, die Swings mitmachen und mitnehmen - so kommt man heuer auf Performance.
Börse Express: Die Marktauswahl trifft also tendenziell ein Modell, das Einzeltitelexposure auch?
Ulrich Baumann: Die Sektor- und Einzelaktienauswahl erfolgt eigenständig. --new_page-- Börse Express: Stichwort ‘die Swings mitnehmen’ - fällt es nicht manchmal schwer, eine kurz zuvor als gut auserkorene Aktie nun als schlecht zu titulieren und vielleicht kurz darauf wieder das Gegenteil zu sagen?
Ulrich Baumann: Ich war lange Händler, habe mit Schnelligkeit kein Problem und nehme auch gern Gewinne mit.
Börse Express: Gibt es einen für Sie logischen Trend, den Sie langfristig spielen?
Ulrich Baumann: Mir gefallen Konsumaktien. Asien als Region lebt vom Export. Da dieser aber mit dem weltwirtschaftlichen Umfeld schwächelt, wird der Inlandskonsum gefördert werden. Das ist eine logische Konsequenz aus der Misere, die wir weltweit haben. Der Konsum in der Region muss mit der steigenden Mittelschicht zulegen.
Börse Express: Heisst Einzelhandels- und Konsumgüteraktien?
Ulrich Baumann: Von der Supermarktkette in Thailand bis zum Wettbüro in Singapur. --new_page-- Börse Express: Ist für Anleger jetzt ein guter Zeitpunkt einzusteigen?
Ulrich Baumann: Kurzfristig bräuchten die Märkte eine Beruhigungsphase, um die überkauften technischen Levels zu reduzieren. Aber solange die Liquidität da ist, heisst es weiter risk on. Das beste Timing schafft man, indem die Ansparsumme erhöht wird - ich bin ein Fan von Ansparplänen.
Börse Express: Aber wer lieber einen Einmalerlag leisten würde?
Ulrich Baumann: Viel Potenzial nach unten sehe ich nicht, da es viele Marktteilnehmer gibt, die beim letzten Run nicht dabei waren und jetzt nur auf günstigere Einstiegskurse warten.
Was ist Ihre grösste Wette im Portfolio?
Ulrich Baumann: Der Fonds ist so ausgerichtet, dass es keine krassen Schwerpunkte gibt. Im Fonds sind in etwa 100 Titel enthalten. Ich lege breit gestreut an, sodass nicht viel passiert, selbst wenn ein Portfolio-Schwergewicht Pleite geht. (Die 3 Top-Positionen sind derzeit China Life aus China, die Holding First Pacific aus Hongkong und das japanische Pharmaunternehmen Otsuka Holdings mit je 2,35% an Depotgewichtung, Anm.)
Börse Express: Verwenden Sie auch ETFs?
Ulrich Baumann: Theoretisch ja, solange sie UCITS-konform sind. Ich hatte aber bisher erst einen.
Börse Express: Wird das FX-Exposure abgesichert?
Ulrich Baumann: Nein. A la long gehe ich davon aus, dass asiatische Währungen an Wert gewinnen sollten. Die Staatsverschuldung in der Region ist deutlich geringer und es gibt immer mehr Investment Grades. Wahrscheinlich sehen wir in den entwickelten westlichen Staaten in gewisser Weise eine japanische Entwicklung: Hohe Verschuldung, geringes Wachstum und eine Überalterung der Bevölkerung.
Börse Express: Für die zu erzielenden Renditeerwartungen heisst das dann was?
Ulrich Baumann: In den entwickelten Ländern sollten wir uns auf niedrigere Renditen einstellen, als wir sie in der Vergangenheit gesehen haben. Auf der anderen Seite ist die Dynamik in Asien, das bringt auch höhere Renditen.